Oprocentowanie obligacji skarbowych Korei Południowej o okresie zapadalności 10 lat

Wynik rentowności 10-letnich obligacji rządowych Korei Południowej wzrósł do około 4,33% na początku czerwca, co jest najwyższym poziomem od listopada 2023 roku, ponieważ silne inwestycje w AI i rosnący popyt na półprzewodniki napędzają szybszy wzrost i bardziej uporczywą inflację, wzmacniając oczekiwania na zacieśnienie polityki Banku Korei. Rynki swapowe wyceniają co najmniej trzy podwyżki stóp w tym roku, podnosząc stopę procentową do 3,25% z 2,5%. W tym samym czasie roczna stopa inflacji w Korei Południowej przyspieszyła do 3,1% w maju, co jest najwyższym odczytem od marca 2024 roku, podczas gdy inflacja bazowa utrzymała się na poziomie 2,5%. To, w połączeniu z osłabionym wonem, zwiększyło obawy dotyczące utrzymujących się presji cenowych i ryzyk inflacji importowanej. Tymczasem niepewność dotycząca wydatków fiskalnych oraz perspektywa dodatkowej emisji obligacji również wywierają presję wzrostową na rentowności, nawet gdy władze podjęły działania w celu ograniczenia podaży i zwiększenia monitorowania rynku, aby ograniczyć zmienność.

Wynik rentowności 10-letnich obligacji rządowych Korei Południowej wzrósł do około 4,16% pod koniec maja, wracając w kierunku najwyższego poziomu od listopada 2023 roku, po tym jak bank centralny utrzymał stopy procentowe na niezmienionym poziomie, ale sygnalizował bardziej jastrzębie nastawienie. Bank Korei podniósł prognozę inflacji na ten rok do 2,7%, w górę z 2,2% w lutym, powołując się na wyższe koszty energii związane z zakłóceniami związanymi z konfliktem w Iranie. W międzyczasie decydenci również podnieśli prognozę wzrostu na 2026 rok do 2,6% z 2%, odzwierciedlając silniejszy niż oczekiwano wzrost PKB w I kwartale, napędzany rosnącym globalnym popytem związanym z sztuczną inteligencją zasilającą półprzewodniki. W tym kontekście wykres kropek banku centralnego dla stóp procentowych na sześć miesięcy do przodu pokazał wyraźne jastrzębie przesunięcie, z dwoma członkami prognozującymi stopy tak wysokie jak 3,25% w scenariuszach ryzyka. Większość prognoz skupiła się wokół 3%, wskazując na oczekiwania dotyczące około dwóch dodatkowych podwyżek stóp w nadchodzących sześciu miesiącach.

Wynik rentowności 10-letnich obligacji rządowych Korei Południowej wzrósł do około 4,27% w połowie maja, osiągając najwyższy poziom od listopada 2023 roku, napędzany rosnącymi oczekiwaniami agresywnych podwyżek stóp procentowych przez Bank Korei. Przesunięcie cen odzwierciedla narastające presje inflacyjne, przy czym inflacja ogółem wzrosła do 2,6% w kwietniu, najwyższego poziomu od lipca 2024 roku, w kontekście szoku na rynku ropy związanego z konfliktem w Iranie. Silniejsze perspektywy wzrostu, wspierane przez cykl wzrostowy w sektorze półprzewodników napędzany przez sztuczną inteligencję, wzmocniły jastrzębią zmianę, przy czym PKB w I kwartale wzrósł o 1,7% w porównaniu do poprzedniego kwartału, co jest najszybszym wzrostem od pięciu lat. Ta kombinacja skłoniła główne biura maklerskie do przyjęcia bardziej jastrzębiego stanowiska w kwestii polityki, przy czym większość z nich obecnie oczekuje podwyżek stóp w tym lub przyszłym roku, co odwraca wcześniejsze poglądy, że stopy pozostaną na niezmienionym poziomie. Uwaga teraz skierowana jest na nadchodzące posiedzenie polityczne pod koniec tego miesiąca w celu uzyskania dalszych wskazówek, pierwsze od odejścia Shin Sung Hwana, znanego gołębia w zarządzie, co sprawia, że panel polityczny postrzegany jest jako bardziej jastrzębi.