Rentowność chińskich obligacji skarbowych 10-letnichCena - Wykres

Rentowność 10-letnich obligacji rządowych Chin spadła do około 1,75%, przedłużając straty z poprzedniej sesji, gdy inwestorzy poszukiwali bezpieczniejszych aktywów w obliczu utrzymujących się napięć na Bliskim Wschodzie i odnowionych napięć między USA a Chinami. Niepewność związana z zastoju w rozmowach USA-Iran oraz Cieśniną Ormuz, obok doniesień, że prezydent Trump jest niezadowolony z najnowszej propozycji Iranu, utrzymywała rynki energetyczne w napięciu i zwiększała obawy inflacyjne poprzez kanał ropy naftowej. W Chinach ceny producentów wzrosły o 0,5% w marcu, co oznacza pierwszy wzrost od września 2022 roku, napędzany wyższymi globalnymi cenami surowców i poprawiającym się popytem krajowym. Tymczasem USA zaostrzyły kontrolę nad powiązaniami Chin z Iranem, nakładając sankcje na dużego rafinera i ostrzegając chińskie banki przed potencjalnymi sankcjami wtórnymi. Napięcia wzrosły po tym, jak Meta Platforms została zablokowana przed przejęciem startupu AI Manus, co odzwierciedla ściślejszą kontrolę Pekinu nad technologiami strategicznymi, obok nowych środków dotyczących łańcucha dostaw i zgodności eksportowej.

Wynik rentowności 10-letnich obligacji rządowych Chin spadł do 1,76% we wtorek, co stanowi odwrócenie tygodniowego maksimum osiągniętego w poprzedniej sesji, ponieważ inwestorzy przetrawiali silne dane gospodarcze, pozostając ostrożnymi w obliczu trwających napięć na Bliskim Wschodzie. Iran rzekomo zaproponował USA ponowne otwarcie Cieśniny Ormuz, po nieudanych weekendowych próbach wznowienia rozmów. Podczas gdy wcześniejsze oznaki deeskalacji wywołały reakcje na ryzyko, rynki wydają się teraz bardziej ostrożne, a optymizm szybko zanika po powtarzających się sygnałach dyplomatycznych, które nie przynoszą postępów. Krajowo, zyski przemysłowe wzrosły o 15,5% w ujęciu rocznym w I kwartale 2026 roku, w porównaniu do 15,2% w styczniu-lutym, co podkreśla ciągłą odporność sektora przemysłowego pomimo zewnętrznych ryzyk wpływających na globalne prognozy. Wczesne oznaki stabilizacji cen producentów również się pojawiają po ponad trzech latach presji deflacyjnej, łagodząc presję kosztową dla firm przemysłowych, które zmagały się z wąskimi marżami z powodu wahań kosztów surowców i słabszego popytu.

W piątek rentowność dziesięcioletnich obligacji rządowych Chin wzrosła w kierunku 1,75%, oddalając się od niedawno osiągniętego ośmiomiesięcznego minimum, ponieważ inwestorzy przygotowywali się do dużej emisji obligacji ultra-długoterminowych. Ministerstwo Finansów Chin przygotowuje się do testowania popytu na długim końcu krzywej, organizując sprzedaż 30-letnich obligacji o wartości 85 miliardów CNY w piątek, największą pojedynczą emisję tego rodzaju od 2007 roku. Ponadto planowana jest emisja obligacji 20-, 30- i 50-letnich do października, co łagodzi wcześniejsze spekulacje, że zamiast tego mogą zostać wprowadzone krótsze instrumenty ultra-długoterminowe, takie jak obligacje 15-letnie. Krzywa rentowności była wrażliwa na oczekiwania dotyczące podaży, a różnica między rentownościami 30- i 10-letnimi niedawno poszerzyła się do najwyższego poziomu od czterech lat w obliczu obaw o dużą emisję obligacji długoterminowych i ryzyko inflacji. Niemniej jednak niektórzy analitycy oczekują, że rentowności dziesięcioletnich obligacji będą dryfować w kierunku 1,7%, a rentowności trzydziestoletnich w kierunku 2,1%, zakładając stabilne warunki polityki.