Dochód z 10-letnich obligacji skarbowych USA wzrósł do 4,74% w piątek, testując 20-miesięczne maksima osiągnięte wcześniej w tygodniu i w pełni niwelując spadek wywołany ogłoszeniem Departamentu Skarbu o większym skupie obligacji. Skarb Państwa ogłosił, że przynajmniej podwoi swoje skupy obligacji o długim terminie do 4 miliardów dolarów w przyszłym kwartale. To dodało do ostatnich wysiłków na rzecz kompresji dochodów po wspólnej interwencji na japońskiego jena poprzez sprzedaż euro oraz prośbie o zwiększenie limitu w obiekcie FIMA Fed. Dochody na dłuższym końcu krzywej wzrosły od lipca w związku z rosnącym zadłużeniem firm AI oraz wyższymi wydatkami deficytowymi rządu federalnego. Dochody długoterminowe również wzrosły po tym, jak przewodniczący Fed Warsh zasugerował, że podwyżka stóp procentowych może nie być jego preferowanym narzędziem do walki z wyższą inflacją, zwiększając stawkę wystąpień w Jackson Hole. Obawy o niezakotwiczoną inflację zostały spotęgowane przez wysokie ceny energii podczas blokady tankowców USA-Iran w Zatoce Perskiej.

Złoto wzrosło do około 4 600 dolarów za uncję w piątek, osiągając najwyższy poziom od połowy maja, a tygodniowe zyski wzrosły do około 5%. Wzrost ten był wspierany przez odnowione obawy dotyczące zrównoważenia fiskalnego USA po tym, jak Skarb Państwa niespodziewanie zwiększył planowane zakupy długoterminowego długu rządowego, co spowodowało spadek rentowności obligacji i dolara. Interwencja wzbudziła pytania o zdolność Waszyngtonu do zarządzania rosnącymi kosztami pożyczek i wzmocniła popyt na złoto jako alternatywne miejsce przechowywania wartości. Sekretarz Skarbu Scott Bessent wskazał, że mogą nastąpić dalsze wykupy, podczas gdy administracja przygotowuje dodatkowe środki w celu rozwiązania problemu wysokich kosztów finansowania. Tymczasem rosnące ceny ropy mogą ograniczyć dalsze zyski, utrzymując presję inflacyjną na wysokim poziomie i zmniejszając oczekiwania na obniżki stóp procentowych. Amerykańska kampania mająca na celu zwiększenie presji ekonomicznej na Iran osłabiła również nadzieje na szybkie otwarcie Cieśniny Ormuz, wspierając ceny energii.

Akcje amerykańskie nieznacznie wzrosły w piątek, przerywając straty z tygodnia, gdy rynki nadal oceniają ryzyka makroekonomiczne wynikające z wyższych cen energii i rentowności obligacji. S&P 500 i Dow wzrosły o około 0,4%, podczas gdy Nasdaq nieznacznie przekroczył poziom zerowy. Rentowności długoterminowych obligacji skarbowych były na podobnych poziomach jak przed ogłoszeniem przez Skarb Państwa wyższego wykupu obligacji, chociaż dolar utrzymał swój spadek, podkreślając obawy rynku dotyczące wysokiej inflacji i niekontrolowanego wydatków deficytowych w okresie, który już charakteryzuje się rekordową emisją długu korporacyjnego. Producenci chipów i hiperskalery AI były mieszane, utrzymując swoje ostre straty z tygodnia. Intel, AMD i Seagate miały zamknąć tydzień około 10% niżej, podczas gdy Meta i Broadcom miały stracić 7%. Tymczasem Walmart spadł o 10% w ciągu tygodnia z powodu rzadkiego rozczarowania wynikami finansowymi opublikowanego wczoraj, co osłabiło perspektywy firmy i wysłało pesymistyczny sygnał dotyczący amerykańskiego konsumenta.

Wynagrodzenia w sektorze przedsiębiorstw w Polsce wzrosły o 6,8% rok do roku do 9 509,02 PLN w lipcu 2026 roku, przewyższając oczekiwania na poziomie 6,2% i przyspieszając z 5,9% w czerwcu. Był to najsilniejszy roczny wzrost od grudnia 2025 roku, napędzany szybszym wzrostem wynagrodzeń w kilku sektorach, w tym w rolnictwie, leśnictwie i rybołówstwie (26,2% wobec 1,9% w czerwcu), górnictwie i wydobywaniu (21,9% wobec 2,4%), dostawie energii elektrycznej, gazu, pary i klimatyzacji (13,4% wobec 2,4%), dostawie wody, gospodarce ściekami, odpadami i rekultywacji (7,3% wobec 7,1%) oraz w informacji i komunikacji (7,2% wobec 5,9%). W ujęciu miesięcznym, średnie wynagrodzenia brutto wzrosły o 1,1% w lipcu, spowalniając z 2,5% w czerwcu. Wzrost był napędzany dodatkowymi płatnościami, w tym premiami i nagrodami takimi jak premie kwartalne, roczne i uznaniowe, a także nagrody z okazji Dnia Leśnika, nagrody jubileuszowe i odprawy emerytalne. Od początku roku wynagrodzenia w sektorze przedsiębiorstw wzrosły o 5,9%.

Produkcja przemysłowa w Polsce spowolniła do 5,1% rok do roku w lipcu 2026 roku z zrewidowanego w dół wzrostu o 7,4% w poprzednim miesiącu, przekraczając oczekiwania rynkowe na poziomie 4,9%. Wzrost produkcji spowolnił w przemyśle przetwórczym (4,4% vs. 6,2% w czerwcu), głównie z powodu spadków w produkcji żywności (0,3% vs. 6,7%), wyrobów z drewna, korka i wikliny (2,1% vs. 9,1%), papieru i wyrobów papierniczych (7,0% vs. 19,0%) oraz produktów farmaceutycznych (1,6% vs. 11,5%). Jednocześnie produkcja zmniejszyła się w górnictwie i wydobywaniu (18,5% vs. 28,4%), dostawie wody, gospodarce ściekowej, gospodarce odpadami i działalności związanej z rekultywacją (7,4% vs. 14,5%) oraz dostawie energii elektrycznej, gazu, pary wodnej i klimatyzacji (11,3% vs. 14,4%). W ujęciu miesięcznym produkcja przemysłowa spadła o 1,8% w lipcu, po zrewidowanym w dół wzroście o 1,8% w poprzednim okresie. W okresie styczeń-lipiec produkcja przemysłowa była o 3,6% wyższa niż rok wcześniej.

Roczna inflacja producentów w Polsce przyspieszyła do 2,8% w lipcu 2026 roku z zrewidowanego w górę poziomu 1,9% w czerwcu, przekraczając oczekiwania rynkowe wynoszące 2,3%. Był to piąty z rzędu miesiąc wzrostu cen i najwyższy odczyt od maja 2023 roku, napędzany wyższymi cenami w górnictwie i wydobywaniu (3,8% wobec 2,2% w czerwcu), przemyśle (3,2% wobec 2,1%) oraz dostawach wody, gospodarce ściekowej, gospodarce odpadami i działalności związanej z rekultywacją (2,3% wobec 2,1%). Z drugiej strony, ceny dostaw energii elektrycznej, gazu, pary wodnej i klimatyzacji spadły o 0,8%, odwracając wzrost o 0,8% w poprzednim miesiącu. W ujęciu miesięcznym ceny producentów wzrosły o 0,6%, po zrewidowanym wzroście o 0,1% w czerwcu.