Fed sygnalizuje otwartość na podwyżki stóp procentowych

Niektórzy urzędnicy Fed opowiadali się za dwustronnym podejściem do przyszłych decyzji dotyczących stóp procentowych, podkreślając, że dodatkowe podwyżki mogą być uzasadnione, jeśli inflacja utrzyma się powyżej poziomów docelowych, jak wynika z protokołów z ostatniego posiedzenia FOMC w marcu. Zdecydowana większość uczestników uznała, że ryzyko wzrostu inflacji i spadku zatrudnienia jest podwyższone, a większość uczestników zauważyła, że ryzyko to wzrosło w związku z wydarzeniami na Bliskim Wschodzie. Przedłużający się konflikt na Bliskim Wschodzie prawdopodobnie doprowadzi do bardziej trwałych wzrostów cen energii, a te wyższe koszty wejściowe będą bardziej skłonne przenikać do inflacji bazowej. Fed pozostawił stopę funduszy federalnych na niezmienionym poziomie w przedziale docelowym 3,5%–3,75% na drugim z rzędu posiedzeniu w marcu 2026 roku, zgodnie z oczekiwaniami. Jednak decydenci nadal sygnalizowali jedną obniżkę stopy funduszy federalnych w tym roku i kolejną w 2027 roku, choć termin pozostaje niejasny.

Fed pozostawił stopę funduszy federalnych na niezmienionym poziomie w przedziale docelowym 3,5%–3,75% na drugim z rzędu posiedzeniu w marcu 2026 roku, zgodnie z oczekiwaniami. Decydenci zauważyli, że aktywność gospodarcza rozwija się w solidnym tempie, przyrost miejsc pracy pozostaje niski, podczas gdy inflacja pozostaje nieco podwyższona. Skutki wojny z Iranem są niepewne. W tym kontekście decydenci nadal oczekują jednej obniżki stopy funduszy federalnych w tym roku i kolejnej w 2027 roku, tak jak w prognozach z grudnia, choć termin pozostaje niejasny. Fed również zrewidował swoje prognozy wzrostu PKB w górę zarówno na 2026 rok (2,4% wobec 2,3% widzianych w grudniu), jak i na 2027 rok (2,3% wobec 2%). Bezrobocie prognozowane jest na poziomie 4,4% na 2026 rok, bez zmian w porównaniu z grudniem, oraz 4,3% na 2027 rok (zrewidowane w górę z 4,2%). Zarówno inflacja PCE, jak i bazowa inflacja PCE są teraz oczekiwane na wyższym poziomie w tym roku, na poziomie 2,7% każda, w porównaniu z grudniowymi prognozami wynoszącymi odpowiednio 2,4% i 2,5%. Na 2027 rok obie miary zostały zrewidowane w górę do 2,2% z 2,1%.

Powszechnie oczekuje się, że Rezerwa Federalna utrzyma stopę funduszy federalnych na stałym poziomie w przedziale docelowym 3,5%–3,75% podczas drugiego z rzędu spotkania w marcu 2026 roku, nawigując w trudnym środowisku naznaczonym ryzykiem szoku naftowego, uporczywą inflacją i oznakami osłabienia rynku pracy. Od styczniowego spotkania FOMC ceny ropy gwałtownie wzrosły w związku z konfliktem z Iranem, co budzi obawy, że inflacja może przyspieszyć, zanim powróci do celu Fed. W tym kontekście decydenci prawdopodobnie zasygnalizują kontynuację postawy wyczekującej, skutecznie trzymając się podejścia „po pierwsze, nie szkodzić”. Bank centralny opublikuje również zaktualizowane projekcje gospodarcze, a rynki będą uważnie obserwować wszelkie korekty odzwierciedlające potencjalny wpływ wojny na inflację, wzrost gospodarczy i przyszłą ścieżkę stóp procentowych.