Wzrost rentowności 10-letnich obligacji USA po unieważnieniu ceł Trumpa przez Sąd Najwyższy

2026-02-20 15:25 Joana Ferreira 1 min. czytania
Rentowność 10-letnich obligacji skarbowych USA wzrosła do 4,1% w piątek po tym, jak Sąd Najwyższy USA unieważnił szerokie taryfy awaryjne prezydenta Donalda Trumpa. Sąd orzekł, że Ustawa o Międzynarodowych Uprawnieniach Ekonomicznych w Sytuacjach Kryzysowych nie może być używana do nakładania szerokich ceł bez zgody Kongresu, co rodzi pytania o to, czy i jak szybko zebrane taryfy mogą być zwrócone. Rynki również analizowały nową partię danych ekonomicznych i ich implikacje dla polityki Fed. Gospodarka USA wzrosła o 1,4% w ujęciu rocznym w IV kwartale, co jest poniżej prognoz na poziomie 3%, co budzi obawy o dynamikę w obliczu taryf i wstrzymania działalności rządu. Tymczasem dane PCE za grudzień pokazały, że inflacja ogólna i bazowa przyspieszyły bardziej niż oczekiwano, podczas gdy wskaźnik S&P Global US Composite PMI wskazał na najwolniejszy wzrost aktywności sektora prywatnego od dziesięciu miesięcy. Protokoły z ostatniego posiedzenia FOMC podkreśliły podziały wśród decydentów, z niektórymi sygnalizującymi, że dalsze podwyżki stóp procentowych mogą być konieczne, jeśli inflacja pozostanie uporczywa.


Aktualności
Rentowność 10-letnich obligacji skarbowych USA utrzymuje się na stałym poziomie
Rentowność 10-letnich obligacji skarbowych USA wzrosła do 4,09% w piątek, gdy inwestorzy zmagali się z przeciąganiem liny między przełomowym orzeczeniem Sądu Najwyższego a szybką kontrakcją polityki handlowej prezydenta Trumpa. Chociaż sąd uchylił wzajemne taryfy administracji, początkowo wywierając presję na rentowności, ruch ten został skontrowany po tym, jak Trump natychmiast obiecał podpisać nowe rozporządzenie wykonawcze o globalnej taryfie w wysokości 10%. Ten zwrot w kierunku protekcjonizmu przyćmił słaby odczyt PKB za IV kwartał na poziomie 1,4%, który uwypuklił gospodarczy wpływ wstrzymania działalności rządu. Tymczasem uporczywa inflacja rdzenna PCE na poziomie 3% wzmocniła narrację o dłuższym okresie wysokich stóp, a protokoły z FOMC pokazały, że decydenci są podzieleni co do dalszej drogi. 10-letni bon pozostaje wrażliwy na potencjalne ogromne zwroty taryfowe działające jako stymulus gospodarczy w porównaniu do inflacyjnej presji nowej globalnej daniny. Rentowności utrzymały swoją pozycję, gdy rynek rozważał, czy prawny niepowodzenie Białego Domu rzeczywiście zmieni restrykcyjną trajektorię Fed.
2026-02-20
Wzrost rentowności 10-letnich obligacji USA po unieważnieniu ceł Trumpa przez Sąd Najwyższy
Rentowność 10-letnich obligacji skarbowych USA wzrosła do 4,1% w piątek po tym, jak Sąd Najwyższy USA unieważnił szerokie taryfy awaryjne prezydenta Donalda Trumpa. Sąd orzekł, że Ustawa o Międzynarodowych Uprawnieniach Ekonomicznych w Sytuacjach Kryzysowych nie może być używana do nakładania szerokich ceł bez zgody Kongresu, co rodzi pytania o to, czy i jak szybko zebrane taryfy mogą być zwrócone. Rynki również analizowały nową partię danych ekonomicznych i ich implikacje dla polityki Fed. Gospodarka USA wzrosła o 1,4% w ujęciu rocznym w IV kwartale, co jest poniżej prognoz na poziomie 3%, co budzi obawy o dynamikę w obliczu taryf i wstrzymania działalności rządu. Tymczasem dane PCE za grudzień pokazały, że inflacja ogólna i bazowa przyspieszyły bardziej niż oczekiwano, podczas gdy wskaźnik S&P Global US Composite PMI wskazał na najwolniejszy wzrost aktywności sektora prywatnego od dziesięciu miesięcy. Protokoły z ostatniego posiedzenia FOMC podkreśliły podziały wśród decydentów, z niektórymi sygnalizującymi, że dalsze podwyżki stóp procentowych mogą być konieczne, jeśli inflacja pozostanie uporczywa.
2026-02-20
Stawka 10-letnia w USA stabilna, gdy inwestorzy oceniają nowe dane
Rentowność 10-letnich obligacji skarbowych USA pozostała na poziomie 4,08% w piątek, gdy inwestorzy równoważyli słabszy wzrost gospodarczy z solidnymi danymi inflacyjnymi i trwającymi ryzykami geopolitycznymi. Gospodarka USA wzrosła o 1,4% w ujęciu rocznym w IV kwartale, co oznacza wyraźne spowolnienie w porównaniu do 4,4% w III kwartale i nie spełniło oczekiwań na poziomie 3%, co rodzi pytania o odporność gospodarki na taryfy i zamknięcie rządu. Jednocześnie dane PCE pokazały, że dochody osobiste i wydatki nadal rosły solidnie w grudniu, podczas gdy zarówno inflacja ogółem, jak i inflacja bazowa przyspieszyły bardziej niż oczekiwano. Protokoły z ostatniego posiedzenia FOMC ujawniły podziały wśród decydentów, z niektórymi sygnalizującymi, że dalsze podwyżki stóp procentowych mogą być uzasadnione, jeśli inflacja pozostanie na wysokim poziomie. Rynki zmniejszyły oczekiwania na agresywne luzowanie polityki, ale nadal uwzględniają dwie obniżki stóp o 25 punktów bazowych do końca roku. Narastające napięcia z Iranem, gdy prezydent Donald Trump rozważa dalsze działania, również wspierały popyt na bezpieczne obligacje skarbowe.
2026-02-20