Rentowność 10-letnich obligacji Korei Południowej osiąga najwyższy poziom od 21 miesięcy

Rentowność 10-letnich obligacji rządowych Korei Południowej wzrosła do około 3,65%, najwyższego poziomu od prawie 2 lat, ponieważ oczekiwania rynku na obniżki stóp procentowych osłabły, a koszty finansowania wzrosły. Inwestorzy uwzględniają wolniejsze tempo łagodzenia polityki monetarnej, co osłabiło popyt na obligacje o dłuższym terminie, podnosząc rentowności. Krajowe firmy preferują krótkoterminowy dług, a LG Energy Solution rozważa opóźnienie sprzedaży obligacji o wartości 700 milionów dolarów w obliczu rosnących rentowności. W weekend uwaga skupiła się na nominacji prezydenta Trumpa dla Kevina Warsha na przewodniczącego Fed, co dodało niepewności do amerykańskiej polityki monetarnej i rynków globalnych. Jednocześnie uporczywa słabość wona przyczyniła się do wyższych krajowych rentowności. Intensywne inwestycje w zagraniczne papiery wartościowe przez rezydentów, które wyniosły 129,4 miliarda dolarów między styczniem a listopadem ubiegłego roku, stworzyły nierównowagę popytu i podaży na rynku walutowym. To zaostrzenie lokalnej płynności wywarło dodatkową presję wzrostową na koszty pożyczek.

Południowokoreański wskaźnik rentowności obligacji skarbowych o okresie 10 lat wzrósł do około 3,47%, osiągając najwyższy poziom od czerwca 2024 roku, po tym jak bank centralny utrzymał swoją kluczową stopę procentową na stałym poziomie i wskazał, że obecny cykl luzowania polityki pieniężnej prawdopodobnie dobiegł końca. Decyzja ta została podjęta, gdy decydenci priorytetowo traktowali stabilność finansową, a won utrzymywał się na bliskich szesnastoletnich minimach. Po łącznym obniżeniu stóp procentowych o 100 punktów bazowych od października 2024 roku, gubernator Rhee Chang-yong sygnalizował przedłużoną przerwę w luzowaniu polityki pieniężnej w obliczu niepewności geopolitycznej i trwałych ryzyk odpływu kapitału. Bank Korei dalej wzmocnił tę postawę, usuwając z komunikatu fragment sugerujący potencjalne przyszłe cięcia stóp procentowych. Analitycy teraz przesunęli oczekiwania dotyczące kolejnego cięcia stóp procentowych na pierwszy kwartał 2027 roku, w porównaniu z wcześniejszymi prognozami na pierwszy kwartał bieżącego roku, gdyż oczekuje się, że władze będą kontynuować wysiłki mające na celu stabilizację wona w obliczu trudnych warunków zewnętrznych.

10-letni wskaźnik rentowności obligacji skarbowych Korei Południowej oscylował w okolicach 2,87% pod koniec października, pozostając w ramach ostatniego zakresu, gdy inwestorzy rozważali ostrożne stanowisko Banku Korei wobec utrzymującej się niepewności handlowej z USA. Bank centralny utrzymał swoją stopę referencyjną na poziomie 2,5%, przedłużając przerwę w cyklu luzowania od maja z obawami o rosnący dług gospodarstw domowych. Decyzja ta była również rezultatem zaostrzenia zasad dotyczących nieruchomości w Seulu w celu ograniczenia zadłużenia. Decydenci wskazywali na stabilną inflację i poprawiającą się perspektywę, jednocześnie monitorując ryzyka związane z rynkiem mieszkaniowym i długiem. Popyt krajowy również się odradza, choć BOK ostrzegł, że rozmowy handlowe i cła USA mogą wpłynąć na wzrost. Urzędnik rządowy poinformował o "częściowym postępie" w negocjacjach z USA, gdy obie strony pracują nad rozwiązaniem różnic dotyczących 350 miliardów dolarów zobowiązania inwestycyjnego Seulu z lipcowej umowy handlowej. Trwająca niepewność handlowa nadal wpływała na sentyment ryzyka.