Najniższa inflacja bazowa w Tokio od ponad 4 lat

Ceny podstawowych towarów konsumpcyjnych w centralnych dzielnicach Tokio wzrosły o 1,6% w skali roku w czerwcu 2026, przyspieszając z 1,3% w poprzednim miesiącu i zgodnie z oczekiwaniami rynku. Było to pierwsze przyspieszenie od września ubiegłego roku i oznaczało najszybszy wzrost w ciągu trzech miesięcy, co jest oznaką szerokiego wzrostu presji cenowej związanej z konfliktem na Bliskim Wschodzie. Jednak inflacja pozostała poniżej celu Banku Japonii wynoszącego 2% przez piąty z rzędu miesiąc, ponieważ subsydia na paliwa i korzystne efekty bazowe pomogły ograniczyć wpływ wyższych kosztów surowców związanych z konfliktem na Bliskim Wschodzie. Tymczasem CPI, który wyklucza niestabilne ceny żywności świeżej i energii i jest postrzegany przez BoJ jako lepszy wskaźnik podstawowej inflacji, wzrósł o 1,9% w skali roku, w porównaniu do 1,6% w maju. BoJ podniósł stopy procentowe o 25 punktów bazowych do najwyższego poziomu od września 1995 roku na swoim czerwcowym posiedzeniu, co oznacza pierwszą podwyżkę stóp od grudnia ubiegłego roku, aby zapobiec wzrostowi cen ropy naftowej, który mógłby napędzać inflację.

Ceny podstawowych dóbr konsumpcyjnych w centralnych dzielnicach Tokio wzrosły o 1,3% w ujęciu rocznym w maju 2026 roku, spowalniając z 1,5% w poprzednim miesiącu i pozostając poniżej oczekiwań rynkowych na poziomie 1,5%. Odczyt ten oznaczał najwolniejsze tempo od marca 2022 roku, wskazując na dalszą moderację w dynamice cen. Inflacja pozostała poniżej celu Banku Japonii wynoszącego 2% przez czwarty z rzędu miesiąc, ponieważ subsydia na paliwa i korzystne efekty bazowe pomogły ograniczyć wpływ wyższych kosztów surowców związanych z konfliktem na Bliskim Wschodzie. Jednak decydenci zaczynają coraz bardziej martwić się możliwością, że wyższe ceny ropy mogą zwiększyć podstawową inflację w kraju. Firmy mogą zacząć przenosić wyższe koszty na konsumentów, ponieważ lata utrzymujących się presji inflacyjnych sprawiły, że przedsiębiorstwa są bardziej skłonne do podnoszenia cen.

Ceny podstawowych towarów konsumpcyjnych w centralnych dzielnicach Tokio wzrosły o 1,5% w ujęciu rocznym w kwietniu 2026 roku, co stanowi spadek z 1,7% w poprzednim miesiącu i nie spełniło oczekiwań rynku na poziomie 1,8%. Odczyt ten oznaczał najwolniejsze tempo od marca 2022 roku, wskazując na złagodzenie dynamiki cen. Inflacja pozostała poniżej celu Banku Japonii wynoszącego 2% przez trzeci z rzędu miesiąc, ponieważ czynniki tymczasowe, takie jak subsydia na paliwa i korzystne efekty bazowe, pomogły złagodzić wpływ wyższych kosztów surowców związanych z konfliktem na Bliskim Wschodzie. Pomimo łagodniejszego odczytu, podstawowe presje cenowe wydają się być nienaruszone. Analitycy przewidują, że inflacja ponownie przyspieszy w nadchodzących miesiącach, napędzana wysokimi cenami ropy i rosnącymi kosztami importu w obliczu osłabienia jena. Taki scenariusz prawdopodobnie utrzyma Bank Japonii pod presją do rozważenia dalszego zaostrzenia polityki.