PKB Japonii w III kwartale kurczy się bardziej niż początkowo przewidywano

PKB Japonii wzrósł o 0,3% k/k w IV kwartale 2025 roku, co jest wyższe od wstępnej szacunkowej wartości 0,1% i zgodne z oczekiwaniami rynku. Odczyt nastąpił po skurczeniu o 0,7% w III kwartale, w związku z rewizjami w górę prywatnej konsumpcji, inwestycji biznesowych i wydatków rządowych. Prywatna konsumpcja, która stanowi ponad połowę gospodarki, została skorygowana do wzrostu o 0,3% (w porównaniu do 0,1% w wcześniejszym szacunku i po wzroście o 0,5% w III kwartale), częściowo wspierana przez środki fiskalne Tokio mające na celu złagodzenie presji kosztów życia. Inwestycje biznesowe również zostały znacznie skorygowane w górę do 1,2% (w porównaniu do 0,2% wcześniej, po płaskim wzroście w III kwartale), co wskazuje na silniejsze wydatki korporacyjne na zdolności produkcyjne i wyposażenie. Wydatki rządowe wzrosły o 0,4% (w porównaniu do 0,1% w wstępnym odczycie, po 0,1% w III kwartale), co odzwierciedla kontynuację wsparcia fiskalnego. Tymczasem handel netto nie wniósł wkładu w wzrost, ponieważ zarówno eksport (-0,3% w porównaniu do -1,4%), jak i import (-0,3% w porównaniu do -0,1%) spadły, częściowo z powodu słabszego popytu zewnętrznego i słabszych krajowych potrzeb importowych.

PKB Japonii wzrósł o 0,1% k/k w IV kwartale 2025 roku, odbijając się od spadku o 0,7% w III kwartale, ale nie spełniając prognoz rynkowych, które przewidywały wzrost o 0,4%, wynika z wstępnych danych. Podczas gdy inwestycje biznesowe odbiły się (0,2% w porównaniu do -0,3% w III kwartale), konsumpcja prywatna wzrosła najmniej w ciągu roku (0,1% w porównaniu do 0,4%) w obliczu utrzymujących się presji kosztowych, szczególnie cen żywności. Tymczasem wydatki rządowe były stonowane (0,1% w porównaniu do 0,1%), a handel netto nie przyczynił się do wzrostu, ponieważ zarówno eksport (-0,3% w porównaniu do -1,4%), jak i import (-0,3% w porównaniu do -0,1%) spadły. Najnowsze odczyty sugerują, że wpływ taryf USA, przy bazie wynoszącej 15%, stopniowo maleje, podczas gdy napięcia dyplomatyczne z Chinami utrzymują się. To również następuje w momencie, gdy Tokio przygotowuje się do zwiększenia inwestycji poprzez ukierunkowane wydatki publiczne po zdecydowanym zwycięstwie wyborczym.

PKB Japonii skurczył się o 0,6% kw/kw w III kwartale 2025 r., głębiej niż szacowano wstępnie (spadek o 0,4%) i niż prognozowano na rynku (0,5% spadek). Ostatnia liczba była niższa od zrewidowanego w dół wzrostu o 0,5% w II kwartale i oznaczała pierwszy kwartalny spadek od I kwartału 2024 r., przy czym wydatki biznesowe spadły po raz pierwszy od trzech kwartałów (-0,2%, w porównaniu z wstępnym szacunkiem wzrostu o 1,0% i brakiem prognozowanego wzrostu o 0,4%, po wzroście o 1,3% w II kwartale). Słabsze odczyty podkreśliły trwające naciski związane z wyższymi kosztami pożyczek. Konsumpcja prywatna pozostała słaba, wzrastając o 0,2%, nieznacznie powyżej zarówno wstępnego szacunku, jak i konsensusu na poziomie 0,1%, ale wolniej niż wzrost o 0,3% w II kwartale. Wydatki rządowe również zmniejszyły się (0,2%, w porównaniu z wstępnym odczytem 0,5% i po wzroście o 0,3% wcześniej). Handel netto dodatkowo obciążył wynik (-0,2 pkt proc.), gdzie eksport (-1,2% wobec 2,3% w II kwartale) spadał szybciej niż import (-0,1% wobec 1,3%) po nałożeniu przez Waszyngton 15% podstawowej taryfy na większość japońskich towarów we wrześniu.