Nastroje ZEW w Niemczech spadają z powodu konfliktu na Bliskim Wschodzie

Wskaźnik nastrojów gospodarczych ZEW w Niemczech spadł o 16,7 punktu do -17,2 w kwietniu 2026 roku, osiągając najniższy poziom od grudnia 2022 roku i znacznie odbiegając od oczekiwań rynkowych wynoszących -5. Ostry spadek, po trzecim co do wielkości miesięcznym spadku w historii wskaźnika w marcu, odzwierciedla pogłębiający się pesymizm, ponieważ eskalujący konflikt na Bliskim Wschodzie wpływa na perspektywy gospodarcze Niemiec. Prezydent ZEW, prof. Achim Wambach, ostrzegł, że wpływ wojny w Iranie wykracza poza rosnące ceny, a obawy o długoterminowe niedobory energii hamują inwestycje i podważają wysiłki rządu w zakresie stymulacji. Oczekiwania sektorowe pozostają mocno dotknięte: podczas gdy przemysł motoryzacyjny pozostał stosunkowo stabilny (na poziomie -44,2), perspektywy dla sektorów chemicznego i farmaceutycznego (spadek o 11 punktów) oraz produkcji stali i metali (spadek o 21 punktów) znacznie się pogorszyły. Tymczasem oczekiwania w sektorze budowlanym spadły do terytorium negatywnego, zmniejszając się o 3,8 punktu.

Wskaźnik nastrojów gospodarczych ZEW w Niemczech spadł o 58,8 punktu do -0,5 w marcu 2026 roku, w porównaniu do 58,3 w lutym i znacznie poniżej oczekiwań rynkowych wynoszących 39, ponieważ nastroje zostały poważnie zakłócone przez eskalację konfliktu na Bliskim Wschodzie. To trzeci największy miesięczny spadek w historii wskaźnika, po spadku o 65,6 punktu w kwietniu 2025 roku, po ogłoszeniu przez USA nowych ceł, oraz spadku o 93,6 punktu w marcu 2022 roku w wyniku inwazji Rosji na Ukrainę. Narastający kryzys na Bliskim Wschodzie powoduje gwałtowny wzrost cen energii i napędza presję inflacyjną, budząc obawy, że odbudowa gospodarcza Niemiec może zostać zakłócona. Ostateczny wpływ będzie zależał od czasu trwania i nasilenia konfliktu, ale eksperci finansowi pozostają sceptyczni co do możliwości szybkiego rozwiązania. Tymczasem ocena bieżącej sytuacji gospodarczej wzmocniła się, a indeks wzrósł o 3,0 punkty do -62,9, przekraczając oczekiwania wynoszące -67,3.

Wskaźnik ZEW nastrojów gospodarczych w Niemczech spadł do 58,3 w lutym 2026 roku z ponad czteroletniego szczytu 59,6 w styczniu, co jest poniżej oczekiwań rynkowych wynoszących 65. Stabilny odczyt wskazuje na kruchą odbudowę w największej gospodarce Europy. Strukturalne wyzwania w przemyśle i inwestycjach utrzymują się, co podkreśla potrzebę reform w celu zwiększenia atrakcyjności biznesowej Niemiec. Sektory zorientowane na eksport odnotowały umiarkowane do silnych wzrostów w lutym, co prawdopodobnie odzwierciedla silniejszy niż oczekiwano napływ zamówień pod koniec 2025 roku. Nastroje poprawiły się znacząco w chemii i farmacji (wzrost o 7,5 punktu), stali i metalach (wzrost o 8,6 punktu) oraz inżynierii mechanicznej (wzrost o 10,9 punktu). Perspektywy dla konsumpcji prywatnej również się wzmocniły, wzrastając o 6,0 punktu pomimo utrzymującej się niepewności. W przeciwieństwie do tego, nastroje pogorszyły się w bankowości, technologii informacyjnej i ubezpieczeniach. Tymczasem ocena bieżących warunków nadal się poprawiała, a wskaźnik sytuacji wzrósł do -65,9.