Wzrost rentowności niemieckich bundów w obliczu odnowionych obaw o inflację

Wynik 10-letnich obligacji Bund w Niemczech nieznacznie spadł, ale pozostał powyżej 3%, zbliżając się do najwyższego poziomu od 2011 roku, ponieważ rosnące ceny ropy i obawy inflacyjne wzmocniły oczekiwania na podwyżki stóp procentowych Europejskiego Banku Centralnego. Inwestorzy znaleźli tymczasową ulgę w doniesieniach, że irański minister spraw zagranicznych Abbas Araghchi przybędzie w piątek do Islamabadu, co wznowiło nadzieje na postęp w negocjacjach USA-Iran. Niemniej jednak, ropa Brent pozostaje na dobrej drodze do zamknięcia tygodnia o 14% wyżej, co odzwierciedla ograniczone postępy w rozmowach pokojowych. Nastroje rynkowe pozostają ostrożne, a rynki pieniężne w pełni uwzględniają dwie podwyżki stóp procentowych ECB o ćwierć punktu w 2026 roku, przypisując wysokie prawdopodobieństwo trzeciej do końca roku. Ekonomicznie, wskaźnik klimatu biznesowego Ifo w Niemczech spadł do 84,4 w kwietniu, co jest najniższym wynikiem od maja 2020 roku i nie spełnił oczekiwanego poziomu 85,5, ponieważ obawy pogłębiają się, że konflikt na Bliskim Wschodzie jeszcze bardziej osłabia już kruchą odbudowę gospodarczą Niemiec.

Wynik 10-letnich obligacji Bund w Niemczech wzrósł w kierunku 3,05%, zbliżając się do najwyższego poziomu od 2011 roku, ponieważ narastające napięcia wokół Cieśniny Ormuz zwiększyły obawy inflacyjne i wzmocniły oczekiwania na podwyżki stóp procentowych Europejskiego Banku Centralnego. Wcześniejszy optymizm dotyczący dyplomatycznego rozwiązania prowadzonego przez USA osłabł po upadku dwutygodniowego zawieszenia broni i niepowodzeniu w wznowieniu negocjacji między USA a Iranem. Nastroje rynkowe stały się ostrożne, a rynki pieniężne w pełni uwzględniają dwie podwyżki stóp procentowych ECB o ćwierć punktu w 2026 roku, przypisując 55% prawdopodobieństwo trzeciej podwyżki do końca roku. W sferze gospodarczej wskaźnik klimatu biznesowego Ifo w Niemczech spadł do 84,4 w kwietniu, co jest najniższym wynikiem od maja 2020 roku, nie spełniając oczekiwań na poziomie 85,5, w obliczu pogłębiających się obaw, że konflikt na Bliskim Wschodzie dodatkowo podważa już kruchą odbudowę gospodarczą Niemiec.

Wynik 10-letnich obligacji Bund w Niemczech wzrósł w kierunku 3,05%, co jest najwyższym poziomem od 2011 roku, ponieważ narastające napięcia między USA a Iranem oraz rosnące ceny ropy zwiększyły obawy inflacyjne. Wysiłki dyplomatyczne utknęły w martwym punkcie, bez nowych rozmów pokojowych na horyzoncie, a obie nacje pozostają w konflikcie o kontrolę nad Cieśniną Ormuz. Prezydent Trump przedłużył rozejm z 7 kwietnia na czas nieokreślony, czekając na nową propozycję od Iranu, chociaż irańscy urzędnicy odrzucili możliwość natychmiastowych negocjacji, co spowodowało wzrost ceny ropy Brent powyżej 103 dolarów za baryłkę. Na froncie danych gospodarczych, sektor prywatny w Niemczech skurczył się w kwietniu w najszybszym tempie od grudnia 2024 roku, ponieważ wojna w Iranie podniosła koszty energii, co zaszkodziło popytowi konsumenckiemu i sektorowi usług. Tymczasem Ministerstwo Gospodarki Niemiec wczoraj obniżyło swoją prognozę wzrostu na 2026 rok o połowę, przypisując tę rewizję poważnemu szokowi energetycznemu spowodowanemu trwającym konfliktem na Bliskim Wschodzie.