Brazylijski Bank Centralny Obniża Stawkę Selic w Obliczu Niepewności

Bank centralny Brazylii obniżył swoją stopę referencyjną do 14,50% na posiedzeniu 29 kwietnia, zgodnie z prognozami. Rada polityki monetarnej wskazała na niepewne otoczenie zewnętrzne z powodu konfliktów geopolitycznych na Bliskim Wschodzie, które wpływają na globalne warunki finansowe. Krajowe wskaźniki nadal pokazują łagodzącą trajektorię wzrostu gospodarczego, podczas gdy rynek pracy pozostaje odporny. Inflacja ogólna i bazowa przyspieszyły, oddalając się od celu. Oczekiwania inflacyjne na lata 2026 i 2027 pozostają powyżej celu, wynosząc odpowiednio 4,9% i 4,0%. Ryzyko inflacyjne jest wyższe niż zwykle, a prognozy pokazują dalszą rozbieżność od celu w horyzoncie polityki. Jednakże, w miarę jak niepewność dotycząca tych prognoz znacznie wzrosła w obliczu braku jasności co do czasu trwania konfliktu USA-Iran i jego skutków, komitet uznał za stosowne kontynuowanie cyklu kalibracji polityki monetarnej.

Brazylijski bank centralny obniżył swoją stopę referencyjną do 14,75% w marcu, mniej niż oczekiwane 50 punktów bazowych, stwierdzając, że potrzebna jest kalibracja polityki monetarnej, ponieważ przedłużające się utrzymanie stopy dostarczyło dowodów na transmisję spowolnienia aktywności gospodarczej. Czynniki zewnętrzne, takie jak eskalacja konfliktów geopolitycznych na Bliskim Wschodzie i globalna zmienność finansowa, nadal wpływają na rynki wschodzące, podczas gdy krajowy wzrost moderuje się, mimo że rynek pracy pozostaje odporny, a inflacja poprawiła się, ale nadal jest powyżej celu. Oczekiwania inflacyjne wynoszą 4,1% na 2026 rok i 3,8% na 2027 rok, a Copom prognozuje inflację na poziomie 3,3% do trzeciego kwartału 2027 roku. Komitet wskazał na ryzyka wzrostu związane z utrzymującą się inflacją usług oraz bardziej osłabionym kursem wymiany, a także ryzyka spadku związane z bardziej wyraźnym globalnym spowolnieniem lub spadkiem cen surowców, oceniając, że ta decyzja pozostaje zgodna z dążeniem do zbieżności inflacji z celem, jednocześnie wygładzając cykl.

Brazylijski bank centralny utrzymał swoją stopę referencyjną na poziomie 15,00% w styczniu, stwierdzając, że przedłużenie tego poziomu jest konieczne, aby utrzymać inflację na stabilnej ścieżce w kierunku celu w obliczu wysokiej niepewności. Czynniki zewnętrzne, takie jak warunki gospodarcze w USA i globalna zmienność finansowa, nadal wpływają na rynki wschodzące, podczas gdy krajowy wzrost moderuje się, mimo że rynek pracy pozostaje odporny, a inflacja poprawiła się, ale nadal jest powyżej celu. Oczekiwania inflacyjne wynoszą 4,0% na 2026 rok i 3,8% na 2027 rok, a Copom prognozuje inflację na poziomie 3,2% do trzeciego kwartału 2027 roku. Komitet wskazał na ryzyka wzrostu związane z utrzymującą się inflacją usług oraz słabszym kursem wymiany, a także ryzyka spadku związane z ostrzejszym spowolnieniem krajowym lub spadającymi cenami surowców, oceniając, że utrzymanie stóp procentowych przez dość długi okres pozostaje zgodne z dążeniem do zbieżności inflacji z celem, jednocześnie wygładzając cykl.