Wzrost rentowności 10-letnich obligacji Japonii przed BOJ

Rentowność 10-letnich obligacji rządowych Japonii handlowała w piątek na poziomie około 2,39%, pozostając na najwyższym poziomie w historii, gdy rynki rozważały rosnące oczekiwania na podwyżkę stóp procentowych przez Bank Japonii. Rynki przypisują teraz 71% prawdopodobieństwo podwyżki stóp procentowych BoJ, częściowo odzwierciedlając obawy dotyczące rosnącej inflacji spowodowanej wyższymi cenami ropy naftowej w kontekście trwającego konfliktu na Bliskim Wschodzie. Prezydent USA Trump ostrzegł, że nowe działania militarne przeciwko Iranowi mogą nastąpić w ciągu najbliższych dwóch do trzech tygodni, mimo że opisał konflikt jako „bardzo bliski” zakończenia i podkreślił, że rozmowy dyplomatyczne trwają. Japonia, będąca dużym importerem ropy naftowej z Bliskiego Wschodu, odczuła ten wpływ wyraźnie, a ceny benzyny wzrosły do rekordowych poziomów w połowie marca, zanim nieco się ustabilizowały dzięki subsydiom rządowym. Tymczasem nowo mianowany członek zarządu BoJ Toichiro Asada sygnalizował ostrożne, oparte na danych podejście podczas swojej pierwszej odprawy, podkreślając ostrożną równowagę BoJ między wspieraniem wzrostu a ograniczaniem inflacji.

Wynik rentowności 10-letnich obligacji rządowych Japonii spadł do około 2,30% w środę, co oznacza trzeci z rzędu spadek i śledzi rentowności obligacji skarbowych USA, ponieważ inwestorzy zaczęli obawiać się wpływu konfliktu na Bliskim Wschodzie na globalny wzrost. Wojna trwa już piątą tygodniem, wstrząsnęła rynkami i wzbudziła obawy o jednoczesny wzrost inflacji i spowolnienie gospodarcze. Jednak przewodniczący Fed, Powell, powiedział, że długoterminowe oczekiwania inflacyjne pozostają dobrze kontrolowane, co zmniejsza pilność jakiejkolwiek reakcji polityki monetarnej ze strony Fed. Pojawiły się również nadzieje na możliwą deeskalację po tym, jak prezydent Trump powiedział, że siły USA zakończą operacje w Iranie w ciągu dwóch do trzech tygodni. Krajowo, wskaźnik nastrojów Banku Japonii dla dużych producentów wzrósł do 17 w I kwartale 2026 roku, co jest najwyższym poziomem od końca 2021 roku, odzwierciedlającym silne zaufanie biznesowe. Tymczasem wskaźnik PMI dla sektora wytwórczego został skorygowany w górę do 51,6 w marcu z wstępnego poziomu 51,4, chociaż nadal jest niższy od niemal czteroletniego szczytu z lutego wynoszącego 53.

Wynik rentowności 10-letnich obligacji rządowych Japonii spadł we wtorek do około 2,34%, spadając drugi z rzędu dzień i śledząc spadek rentowności obligacji skarbowych USA w obliczu gołębich sygnałów z Rezerwy Federalnej. Przewodniczący Fed Jerome Powell powiedział, że długoterminowe oczekiwania inflacyjne w USA pozostają pod kontrolą pomimo wzmożonych niepewności na Bliskim Wschodzie i zauważył, że stanowisko polityki centralnego banku pozwala urzędnikom ocenić wpływ gospodarczy wojny w Iranie. Globalne rentowności obligacji również były pod presją z powodu rosnących obaw o skutki gospodarcze konfliktu, przewyższających ryzyko inflacyjne związane z rosnącymi cenami ropy naftowej. Tymczasem podsumowanie opinii z marcowego posiedzenia Banku Japonii odzwierciedliło jastrzębie nastawienie wśród decydentów, z jednym członkiem sugerującym, że może być potrzebna potencjalnie większa podwyżka stóp w odpowiedzi na napięcia na Bliskim Wschodzie.