Brazylijski Real osłabia się z powodu taryf USA

Brazylijski real nieznacznie wzmocnił się do około 5,08 za dolara amerykańskiego we wrześniu, osiągając najwyższy poziom od ponad miesiąca po niższych niż oczekiwano danych o inflacji. Roczna stopa inflacji w Brazylii spadła do 4,22% w sierpniu 2026 roku z 4,44% w lipcu, nieznacznie poniżej prognoz wynoszących 4,27% i przesuwając się dalej w obrębie celu banku centralnego wynoszącego 1,50%-4,50%. Przy podwyższonej stopie Selic, presja wzrostowa na realne zyski z obligacji zwiększa atrakcyjność rynku papierów dłużnych dla zagranicznych inwestorów poszukujących zysku. Ponadto, niższa inflacja obniża premię za ryzyko kraju, zwiększając zaufanie zagranicznych inwestorów. Jednak dane zwiększyły zakłady, że BCB obniży stopę Selic na przyszłotygodniowym posiedzeniu Copom. To zawęzi różnicę stóp procentowych, ponieważ zakłady na podwyżkę stóp przez Fed pozostają wysokie po tym, jak CPI w USA w dużej mierze zgadza się z prognozami. Tymczasem zyski Flávio Bolsonaro w ostatnich sondażach przedwyborczych wspierały real, ponieważ rynki postrzegają Bolsonaro jako osobę o restrykcyjnej polityce fiskalnej.

Brazylijski real wzmocnił się do około 5,09 za USD we wrześniu, osiągając najwyższy poziom od ponad trzech tygodni po opublikowaniu nowych sondaży dotyczących wyborów prezydenckich w 2026 roku. Sondaże pokazały, że prezydent Lula i senator Flávio Bolsonaro są w technicznym remisie w potencjalnej dogrywce w październiku. Rynki postrzegają Bolsonaro jako bardziej restrykcyjnego fiskalnie, podczas gdy wysokie krajowe stopy procentowe i słaba aktywność biznesowa nadal wpływają negatywnie na perspektywy gospodarcze. Tymczasem PKB Brazylii wzrósł o 0,5% w drugim kwartale 2026 roku, nieznacznie powyżej prognoz, głównie dzięki rolnictwu. Jednak szczegółowy podział był słabszy, co sugeruje, że momentum gospodarcze słabnie pomimo napiętego rynku pracy i krótkoterminowych działań stymulujących popyt. Z drugiej strony, produkcja przemysłowa wzrosła o 0,2% w ujęciu miesiąc do miesiąca w lipcu, odbijając po dwóch kolejnych spadkach miesięcznych.

Brazylijski real osłabił się do około 5,205 za USD, zbliżając się do miesięcznego minimum 5,21 osiągniętego 14 sierpnia, ponieważ bardziej restrykcyjny sygnał polityki od przewodniczącego Fed, Warsha, wspierał dolara amerykańskiego. Warsh powiedział, że Fed śledzi wskaźnik PCE jako miarę inflacji, używając mocniejszej retoryki niż wcześniejsze sugestie, że nowo utworzona grupa robocza mogłaby zmienić preferowaną miarę banku centralnego. Kontrakty terminowe na stopy procentowe przesunęły się w kierunku wyceny potencjalnej podwyżki stóp przez Fed w przyszłym miesiącu. Tymczasem Brazylia stworzyła 58,568 formalnych miejsc pracy w lipcu, znacznie poniżej prognoz wynoszących 112,000 i wyraźnie mniej niż 145,161 w czerwcu. Inflacja spadła do 4,25% w pierwszej połowie sierpnia, poniżej górnej granicy tolerancji BCB wynoszącej 4,5%. Łagodniejsze dane dotyczące rynku pracy i inflacji mogą pozwolić BCB na kontynuację cyklu luzowania o 25 punktów bazowych. Podwyżka Fed i cięcie BCB zmniejszyłyby różnicę w stopach procentowych i ograniczyłyby atrakcyjność brazylijskich aktywów. Jednak stopa bezrobocia spadła do 5,3% w trzymiesięcznym okresie do lipca, osiągając najniższy poziom od 2025 roku.