Narodowy Bank Polski utrzymuje stopy procentowe zgodnie z oczekiwaniami

Narodowy Bank Polski utrzymał referencyjną stopę procentową na poziomie 3,75% podczas czerwcowego posiedzenia w 2026 roku, utrzymując ją na najniższym poziomie od czterech lat, zgodnie z oczekiwaniami rynków. Utrzymanie stopy kontrastuje z prawdopodobną podwyżką stóp procentowych przez sąsiednie kraje strefy euro w przyszłym tygodniu, co jest zgodne z relatywnie stabilnym złotym i ostatnimi dowodami na stabilność cen w polskiej gospodarce. Najnowsze dane pokazały, że inflacja bazowa spadła do 3,1% w maju z 3,2% w poprzednim miesiącu, znacznie poniżej oczekiwań rynkowych wynoszących 3,6%, co przeciwdziała obawom, że wzrost cen energii od czasu wojny w Iranie spowoduje trwały wzrost cen konsumpcyjnych.

Narodowy Bank Polski pozostawił swoją kluczową stopę referencyjną na poziomie 3,75% po raz drugi z rzędu na posiedzeniu 6 maja 2026 roku, zgodnie z oczekiwaniami, powołując się na niepewność związaną z perspektywami geopolitycznymi i ich potencjalnym wpływem na gospodarkę. Stopy lombardowa i depozytowa również zostały utrzymane na poziomie odpowiednio 4,25% i 3,25%. Decyzja ta zapadła w momencie, gdy inflacja w Polsce wzrosła drugi miesiąc z rzędu do 3,2% w kwietniu, blisko górnej granicy celu banku centralnego wynoszącej 3,5%, napędzana wyższymi cenami energii w związku z konfliktem z Iranem. W marcu bank centralny obniżył koszty pożyczek o 25 punktów bazowych, zaledwie kilka dni po rozpoczęciu wojny na Bliskim Wschodzie, ale od tego czasu przeszedł na bardziej ostrożne, wyczekujące podejście.

Narodowy Bank Polski utrzymał swoją referencyjną stopę procentową na poziomie 3,75% podczas kwietniowego posiedzenia, zgodnie z oczekiwaniami rynkowymi. Optymizm wyrażony na poprzednim posiedzeniu w związku z konfliktem na Bliskim Wschodzie od tego czasu osłabł, a prognozy inflacyjne są teraz obarczone większą niepewnością i mało prawdopodobne jest, aby powróciły do celu NBP wynoszącego 2,5% przed końcem przyszłego roku. Inflacja ogólna wzrosła do 3%, osiągając najwyższy poziom od ośmiu miesięcy, z 2,1% w lutym, głównie z powodu gwałtownego wzrostu cen paliw, podczas gdy roczny wzrost płac w sektorze przedsiębiorstw pozostał bez zmian. Przewiduje się, że wzrost gospodarczy spowolni w pierwszym kwartale 2026 roku, odzwierciedlając ograniczenia po stronie podaży, z ekspansji na poziomie 4% pod koniec 2025 roku. Przyszłe decyzje będą zależały od napływających informacji dotyczących inflacji i aktywności gospodarczej, ponieważ NBP ostrzega przed rosnącymi globalnymi cenami surowców, polityką fiskalną i regulacjami dotyczącymi cen paliw oraz rozwojem wzrostu płac.