Stopa procentowa w Polsce

Narodowy Bank Polski pozostawił swoją kluczową stopę referencyjną na poziomie 3,75% po raz drugi z rzędu na posiedzeniu 6 maja 2026 roku, zgodnie z oczekiwaniami, powołując się na niepewność związaną z perspektywami geopolitycznymi i ich potencjalnym wpływem na gospodarkę. Stopy lombardowa i depozytowa również zostały utrzymane na poziomie odpowiednio 4,25% i 3,25%. Decyzja ta zapadła w momencie, gdy inflacja w Polsce wzrosła drugi miesiąc z rzędu do 3,2% w kwietniu, blisko górnej granicy celu banku centralnego wynoszącej 3,5%, napędzana wyższymi cenami energii w związku z konfliktem z Iranem. W marcu bank centralny obniżył koszty pożyczek o 25 punktów bazowych, zaledwie kilka dni po rozpoczęciu wojny na Bliskim Wschodzie, ale od tego czasu przeszedł na bardziej ostrożne, wyczekujące podejście.

Narodowy Bank Polski utrzymał swoją referencyjną stopę procentową na poziomie 3,75% podczas kwietniowego posiedzenia, zgodnie z oczekiwaniami rynkowymi. Optymizm wyrażony na poprzednim posiedzeniu w związku z konfliktem na Bliskim Wschodzie od tego czasu osłabł, a prognozy inflacyjne są teraz obarczone większą niepewnością i mało prawdopodobne jest, aby powróciły do celu NBP wynoszącego 2,5% przed końcem przyszłego roku. Inflacja ogólna wzrosła do 3%, osiągając najwyższy poziom od ośmiu miesięcy, z 2,1% w lutym, głównie z powodu gwałtownego wzrostu cen paliw, podczas gdy roczny wzrost płac w sektorze przedsiębiorstw pozostał bez zmian. Przewiduje się, że wzrost gospodarczy spowolni w pierwszym kwartale 2026 roku, odzwierciedlając ograniczenia po stronie podaży, z ekspansji na poziomie 4% pod koniec 2025 roku. Przyszłe decyzje będą zależały od napływających informacji dotyczących inflacji i aktywności gospodarczej, ponieważ NBP ostrzega przed rosnącymi globalnymi cenami surowców, polityką fiskalną i regulacjami dotyczącymi cen paliw oraz rozwojem wzrostu płac.

Narodowy Bank Polski obniżył swoją referencyjną stopę procentową o 25 punktów bazowych do 3,75% na marcowym posiedzeniu, co stanowi pierwszą obniżkę stóp w tym roku i jest zgodne z oczekiwaniami rynkowymi, jednocześnie sygnalizując, że przyszłe decyzje będą zależeć od nadchodzących wydarzeń. Ruch ten sprowadza stopę polityki do najniższego poziomu od marca 2022 roku. Pomimo rosnących obaw dotyczących konfliktu na Bliskim Wschodzie, który podniósł globalne ceny ropy naftowej i gazu ziemnego, bank centralny wskazał na poprawione marcowe prognozy inflacyjne. Roczna inflacja ogólna spadła do 2,2% w styczniu i pozostaje w przedziale celu banku wynoszącym 1,5–3,5% od lipca 2025 roku. Niemniej jednak NBP wskazał na ryzyka wzrostu inflacji, z ekspansywną polityką fiskalną, silnym popytem i solidnym wzrostem płac przyczyniającymi się do wzrostu cen energii. Gospodarka Polski nadal rozwijała się stabilnie przez cały 2025 rok. PKB wzrósł o 4% rok do roku w czwartym kwartale, co oznacza najszybsze tempo wzrostu od trzeciego kwartału 2022 roku.