Aktywność prywatna w strefie euro rozwija się w stabilnym tempie

HCOB Flash Eurozone Composite PMI spadł do 51,3 w styczniu 2026 roku z 51,5 w poprzednim miesiącu, skorygowany w dół z 51,5 i poniżej początkowych oczekiwań rynkowych wynoszących 51,8. Pomimo spadku do najniższego poziomu od czterech miesięcy, wynik odzwierciedlał 13 kolejnych miesięcy wzrostu w prywatnej produkcji strefy euro. Ekspansję wspierał wyższy popyt na usługi (51,6 w porównaniu do 52,4 w grudniu 2025) oraz odbicie w przemyśle (50,5 w porównaniu do 48,9). Nowe zamówienia na poziomie agregatowym wzrosły po raz szósty, chociaż w znacznie mniejszym zakresie z powodu spadku zamówień eksportowych. Pomimo wzrostu produkcji i nowych zamówień, firmy ograniczyły zatrudnienie w marginalnym tempie, głównie z powodu niższego zatrudnienia w Niemczech. W kwestii cen inflacja kosztów wejściowych wzrosła do niemal rocznego maksimum, co spowodowało przyspieszenie opłat za produkcję do najwyższego poziomu od kwietnia 2024. Patrząc w przyszłość, nastroje biznesowe wzrosły do najwyższego poziomu od 20 miesięcy z powodu większego optymizmu wśród producentów.

HCOB Flash Eurozone Composite PMI wyniósł 51,5 w styczniu 2026 roku, pozostając na niezmienionym poziomie w porównaniu do poprzedniego miesiąca i nieznacznie poniżej oczekiwań rynkowych wynoszących 51,8, co odzwierciedla chwilową stabilizację wzrostu aktywności sektora prywatnego w strefie euro. Wzrost był wspierany przez sektor usług (51,9 w porównaniu do 52,4 w grudniu 2025 roku) mimo jego spowolnienia, podczas gdy produkcja przemysłowa powróciła do wzrostu (50,2 w porównaniu do 48,9). Nowe zamówienia na poziomie agregatowym wzrosły po raz szósty, chociaż w najniższej skali od czterech miesięcy z ograniczeniem wynikającym z spadku zamówień eksportowych. Pomimo wzrostu produkcji i nowych zleceń, firmy ograniczyły poziom zatrudnienia w marginalnym tempie, głównie z powodu niższego zatrudnienia w Niemczech. W kwestii cen inflacja kosztów wejściowych wzrosła do niemal rocznego maksimum, co spowodowało przyspieszenie opłat za produkcję do najwyższego poziomu od kwietnia 2024 roku. Patrząc w przyszłość, nastroje biznesowe wzrosły do najwyższego poziomu od 20 miesięcy z powodu większego optymizmu wśród producentów.

Wskaźnik PMI Flash Eurozone Composite HCOB dla grudnia 2025 roku został obniżony do poziomu 51,5, z wstępnej oceny wynoszącej 51,9 i spadł z listopadowego 30-miesięcznego szczytu na poziom 52,8. Najnowsze dane wskazują na spowolnienie aktywności sektora prywatnego, spowodowane zmniejszeniem tempa wzrostu usług (PMI na poziomie 52,4 w porównaniu z 53,6) oraz kontynuacją spadku w sektorze produkcyjnym (PMI na poziomie 48,8 w porównaniu z 49,6). Nowe zlecenia wzrosły w grudniu, oznaczając piąty z rzędu miesiąc wzrostu, chociaż dynamika wzrostu osłabła do najniższego poziomu od września. Słabsze zapotrzebowanie pozwoliło firmom na redukcję zaległości najszybciej od trzech miesięcy. Zatrudnienie nadal rosło, przy niewielkim przyspieszeniu tworzenia miejsc pracy w porównaniu z listopadem, chociaż wzrost pozostał marginalny w obliczu dalszych cięć w sektorze produkcyjnym. Inflacja kosztów zakupu przyspieszyła do najwyższego poziomu od dziewięciu miesięcy, podczas gdy wzrost cen produkcji utrzymał się na stabilnym poziomie w porównaniu z listopadem, najniższym od października 2024 roku. Patrząc w przyszłość, firmy strefy euro były nieco mniej optymistyczne co do najbliższych 12 miesięcy niż w listopadzie.