Południowa Afryka Nie Zmienia Polityki Monetarnej

Południowoafrykański Bank Rezerw nie zaskoczył, utrzymując swoją kluczową stopę repo na poziomie 6,75% w dniu 26 marca 2026 roku, co oznacza drugą z rzędu przerwę, wskazując na ryzyka wzrostu prognoz inflacyjnych z powodu trwającego konfliktu na Bliskim Wschodzie. Decydenci zauważyli, że inflacja zmierza w pozytywnym kierunku, osiągając cel na poziomie 3% w lutym, ale wyższe ceny energii mają wpłynąć na wzrost inflacji w krótkim okresie. Inflacja ogólna ma wzrosnąć do około 4% w drugim kwartale, prowadząc do inflacji paliwowej przekraczającej 18%, zanim stopniowo spadnie z powrotem do 3% do końca przyszłego roku zgodnie z prognozą bazową. Ogólnie prognozy inflacyjne zostały podniesione do 3,7% na 2026 rok (z 3,3%) i do 3,3% na 2027 rok (z 3,2%). Bank centralny również zrewidował swoje prognozy polityki, teraz przewidując tylko jedną obniżkę stóp zamiast dwóch wcześniej, oceniając dwa możliwe scenariusze konfliktu w Iranie: krótkoterminowy scenariusz dwumiesięczny oraz przedłużony scenariusz roczny, oba sugerujące potrzebę wyższych stóp procentowych.

Bank Rezerw Południowoafrykańskich utrzymał swoją kluczową stopę repo na poziomie 6,75% w dniu 29 stycznia 2026 roku, zgodnie z powszechnymi oczekiwaniami, po obniżce o 25 punktów bazowych w listopadzie. Decyzja nie była jednomyślna, dwóch członków opowiadało się za obniżką o 25 punktów bazowych. Decydenci zauważyli, że chociaż perspektywy inflacyjne się poprawiają, dążą do dalszego spadku oczekiwań inflacyjnych i pozostają czujni na potencjalne presje cenowe związane z taryfami za energię elektryczną. Niepewność w polityce globalnej również miała wpływ. SARB zrewidował swoje prognozy inflacyjne, obniżając szacunek na 2026 rok do 3,3% z 3,5%, jednocześnie nieznacznie podnosząc prognozę na 2027 rok do 3,2% z 3,1%. Gubernator Lesetja Kganyago powiedział, że inflacja ma osiągnąć nowy cel na poziomie 3% do 2028 roku. Bank przewiduje wzrost na niezmienionym poziomie 1,4% w tym roku i 1,9% w przyszłym roku. Model projekcji kwartalnej SARB nadal wskazywał na stopniowe obniżki, z podstawową stopą spadającą do 6,31% do końca 2026 roku i 6,05% do końca następnego roku.

Rezerwa Banku Południowoafrykańskiego obniżyła swoją kluczową stopę rejestrowania o 25 pb do 6,75% w dniu 20 listopada 2025 r., zgodnie z powszechnymi oczekiwaniami, po utrzymaniu jej na niezmienionym poziomie 6,50% we wrześniu. Decyzja była jednomyślna, a urzędnicy zgodzili się, że polityka może teraz zostać złagodzona w obliczu bardziej korzystnego widoku inflacji i zrównoważonych ryzyk wzrostu. Decydenci zauważyli, że inflacja nieco przyspieszyła w ciągu ostatnich kilku miesięcy, osiągając poziom 3,6% w październiku, ale oczekują, że będzie to przejściowe zjawisko, a inflacja pozostanie na ścieżce prowadzącej do osiągnięcia nowego celu średnioterminowego na poziomie 3%. Prognozy inflacji na lata 2025 i 2026 zostały nieznacznie obniżone do 3,3% (z 3,4%) i 3,5% (z 3,6%) odpowiednio. W odniesieniu do aktywności gospodarczej SARB podniosła swoją prognozę wzrostu na rok 2025 do 1,3% (wcześniej 1,2%) i utrzymała prognozę na rok 2026 na poziomie 1,4%. Patrząc w przyszłość, bank centralny zauważył, że jego Kwartalny Model Prognozowy nadal przewiduje stopniowe obniżki stóp w miarę ustępowania inflacji.