Oprocentowanie obligacji rosyjskich na 10 lat spada z 4-miesięcznego szczytu

2025-10-20 16:58 Andre Joaquim 1 min. czytania
Dochód z 10-letnich rosyjskich OFZ spadł do 14,6% z czteromiesięcznego szczytu 15,2% przetestowanego wcześniej w październiku, śledząc pewne wsparcie dla rosyjskich aktywów na korzystnych wydarzeniach geopolitycznych. Prezydent USA Trump zauważył, że prezydent Ukrainy Zelensky powinien zaakceptować bardziej korzystne warunki, aby zakończyć wojnę z Rosją, podczas gdy przywódcy UE napotkali przeszkody w wykorzystaniu zamrożonych rosyjskich aktywów w celu wsparcia Ukrainy. Wydarzenia te przyniosły pewną ulgę OFZ po gwałtownym spadku rosyjskiego długu od sierpnia, spowodowanym większym podażą obligacji i wyższymi stopami procentowymi. Projekt budżetu na przyszły rok odzwierciedlał 13 bilionów RUB, czyli 40% budżetu federalnego, przeznaczonych na wydatki obronne w związku z wojną Rosji z Ukrainą, więcej niż wskazano w wstępnych dokumentach, aby przedłużyć okres obfitych wydatków przez rosyjski rząd federalny. Stałe wydatki zbiegły się z ryzykami dla dochodów rządowych w związku ze spowolnieniem gospodarki Rosji, niskimi cenami surowców rosyjskich przy silnym rublu i wysokimi stopami procentowymi przez bank centralny.


Aktualności
Oprocentowanie obligacji rosyjskich na 10 lat spada
Dochód z 10-letnich rosyjskich OFZ spadł do 14,6% z czteromiesięcznego szczytu 15,2% z końca października, ponieważ wyższe opodatkowanie i odbicie cen ropy złagodziły tło zwiększającego się podaży OFZ. Rosnąca skala wydatków rządu federalnego w inwazji Rosji na Ukrainę skłoniła Kreml do zwiększenia VAT w budżecie na przyszły rok, co ma generować dodatkowe przychody w wysokości 1,2 bln RUB. Perspektywy dotyczące dochodów rządowych były również wspierane przez wzrost cen ropy naftowej po przerwie w sygnałach członków OPEC+ o zatrzymaniu wzrostu produkcji na przyszły rok. Wydarzenia tymczasowo zrównoważyły pogarszające się tło fiskalne dla Rosji, ponieważ niski wzrost zmusił rząd do sygnalizowania, że w tym roku zwiększy zadłużenie o 46%. OFZ były również narażone na presję ze strony wysokich stóp procentowych Banku Rosji w walce z wysoką inflacją. Stopa referencyjna wynosi 16,5%, a CBR sprzeciwił się kolejnemu cięciu stóp procentowych w tym roku z powodu ryzyka wzrostu inflacji.
2025-11-05
Oprocentowanie obligacji rosyjskich na 10 lat spada z 4-miesięcznego szczytu
Dochód z 10-letnich rosyjskich OFZ spadł do 14,6% z czteromiesięcznego szczytu 15,2% przetestowanego wcześniej w październiku, śledząc pewne wsparcie dla rosyjskich aktywów na korzystnych wydarzeniach geopolitycznych. Prezydent USA Trump zauważył, że prezydent Ukrainy Zelensky powinien zaakceptować bardziej korzystne warunki, aby zakończyć wojnę z Rosją, podczas gdy przywódcy UE napotkali przeszkody w wykorzystaniu zamrożonych rosyjskich aktywów w celu wsparcia Ukrainy. Wydarzenia te przyniosły pewną ulgę OFZ po gwałtownym spadku rosyjskiego długu od sierpnia, spowodowanym większym podażą obligacji i wyższymi stopami procentowymi. Projekt budżetu na przyszły rok odzwierciedlał 13 bilionów RUB, czyli 40% budżetu federalnego, przeznaczonych na wydatki obronne w związku z wojną Rosji z Ukrainą, więcej niż wskazano w wstępnych dokumentach, aby przedłużyć okres obfitych wydatków przez rosyjski rząd federalny. Stałe wydatki zbiegły się z ryzykami dla dochodów rządowych w związku ze spowolnieniem gospodarki Rosji, niskimi cenami surowców rosyjskich przy silnym rublu i wysokimi stopami procentowymi przez bank centralny.
2025-10-20
Obligacje rynku rosyjskiego rosną do 3-miesięcznego szczytu
Dochód z 10-letnich rosyjskich OFZ wzrósł do poziomu około 15%, najwyższego od trzech miesięcy, w związku z większym podażą obligacji przez Ministerstwo Finansów i wyższymi stopami procentowymi Banku Rosji. Projekt budżetu na przyszły rok odzwierciedlał kwotę 13 bilionów RUB, czyli 40% budżetu federalnego, przeznaczonych na wydatki obronne w związku z wojną Rosji z Ukrainą, więcej niż wstępnie przewidywano, aby przedłużyć okres obfitych wydatków przez rosyjski rząd federalny. Stałe wydatki zbiegły się z ryzykami dla dochodów rządowych w związku z osłabieniem gospodarki Rosji, niskimi cenami surowców rosyjskich przy silnym rublu oraz wysokimi stopami procentowymi banku centralnego, co poprawiło perspektywy emisji obligacji rządowych. Cena ropy Urals pozostała poniżej 65 USD za baryłkę w październiku, podczas gdy ceny LNG były stosunkowo niskie w związku z obfitą dostępnością z USA i wysokimi zapasami w Europie. W zakresie polityki CBR obniżył swoją stopę do 17% zamiast oczekiwanych 16% i sprzeciwił się agresywnym cięciom ze względu na ryzyka inflacyjne.
2025-10-01