PKB Rosji Zwalnia Jeszcze Więcej

PKB Rosji wzrósł o 0,6% r/r w III kwartale 2025 r., najwolniejszym tempem od 2023 r., zwalniając z 1,1% w II kwartale, zgodnie z wstępnymi szacunkami. Spowolnienie odzwierciedla skoncentrowanie się Kremla na wydatkach wojskowych w związku z wojną na Ukrainie, zamiast inwestycji w pobudzenie gospodarki, połączone z niskimi cenami ropy, słabszymi eksportami gazu z powodu sankcji europejskich, stłumionym handlem z Chinami oraz silnym rublem wspieranym wysokimi stopami procentowymi Banku Rosji. Wzrost produkcji przemysłowej osłabł do 1,4% z 3,8%, budownictwa do 1,4% z 2,7%, a hotelarstwa i gastronomii do 8,6% z 9,2%. Górnictwo skurczyło się o -0,7% (wobec -1,2%), działalność wodno-ściekowa o -3,6% (wobec -3,9%), sprzedaż hurtowa i detaliczna o -1,1% (wobec -2%), transport o -1,7% (wobec 0,8%), a nieruchomości o -0,7% (wobec -0,4%). Rolnictwo, leśnictwo, łowiectwo, rybołówstwo i rybactwo wypadły lepiej, osiągając 3% (wobec 0,8%).

PKB Rosji wzrósł o 0,6% w rzeczywistych warunkach w trzecim kwartale 2025 roku w porównaniu z poprzednim rokiem, zwalniając z 1,1% wzrostu w poprzednim kwartale, co oznacza najwolniejszy wskaźnik wzrostu od 2023 roku. Ta liczba była zgodna z prognozą MFW, że rosyjska gospodarka może wzrosnąć o około 0,6% w tym roku, znacznie odbiegając od innych rynków wschodzących, ponieważ przedłużająca się inwazja Kremla na Ukrainę przeznaczyła wydatki rządowe na cele wojskowe zamiast inwestycji stymulujących gospodarkę. Niskie ceny ropy naftowej, osłabienie eksportu gazu ziemnego z powodu europejskich sankcji, ograniczony handel z Chinami z powodu ich antyinwolucyjnej kampanii oraz silny rubel w obliczu gwałtownie rosnących stóp procentowych Banku Rosji również naciskały na rosyjską gospodarkę.

PKB Rosji wzrósł o 1,1% w II kwartale 2025 r., gwałtownie zwalniając z 4% z roku wcześniej, pokazują wstępne szacunki. Gospodarka, wspierana w ubiegłym roku przez gwałtowny wzrost wydatków na obronę pomimo zachodnich sankcji, teraz zmaga się z osłabiającym wzrostem i rosnącym ryzykiem recesji. Wysokie stopy procentowe mające na celu powstrzymanie uporczywej inflacji wpływają na aktywność. Prezydent Putin odrzuca twierdzenia, że wojna na Ukrainie paraliżuje gospodarkę, wskazując na niski dług i dywersyfikację. Po wzroście o 4,3% w 2024 r. bank centralny spodziewa się jedynie 1–2% w tym roku, podczas gdy ministerstwo gospodarki może zmienić swoje prognozy z 2,5%.