Rosyjski rubel rośnie do blisko 3-letniego maksimum

Rosyjski rubel utrzymywał się wokół poziomu 77 za USD, nieznacznie osłabiając się z bliskiego trzyletniego szczytu 75,5 z końca lutego, ponieważ rosnące obawy o wzrost gospodarczy ważyły na wsparciu ze strony kontroli kapitałowych i niskiego napływu walut obcych do rosyjskiego systemu finansowego. Rosyjskie PKB wzrosło o 1% w 2025 roku, znacznie poniżej średnich od początku inwazji na Ukrainę, co skłoniło Bank Rosji do niespodziewanego przedłużenia cyklu obniżania stóp procentowych. Mimo to, rosnące sankcje przeciwko rosyjskiemu bankowi centralnemu i kluczowym przedsiębiorstwom uniemożliwiły krajowym graczom rynkowym transakcje w twardej walucie, co spowodowało, że ich fixy ustalane przez CBR wzrosły w ciągu roku. Przykładem tego był 96% spadek w handlu parą rubel w porównaniu do okresu przed inwazją Rosji na Ukrainę. Dodatkowo, spadające przychody z energii, które są kluczowe dla rosyjskiego budżetu, skłoniły CBR i Ministerstwo Finansów do sprzedaży złota i juana w Narodowym Funduszu Dobrobytu w celu sfinansowania operacji rządowych, co również wspierało walutę.

Rosyjski rubel był blisko poziomu 78 za USD w grudniu, niedaleko blisko trzyletniego maksimum 76,5 z wcześniejszego tego miesiąca, w obliczu niskiego popytu na twardą walutę i wysokich stóp procentowych Banku Rosji. Sankcje nałożone na rosyjski bank centralny i kluczowe przedsiębiorstwa uniemożliwiły krajowym graczom rynkowym dokonywanie transakcji w twardych walutach, co spowodowało spadek kursów dolara ustalanych przez CBR przez cały rok. Świadczy o tym 96% spadek handlu parami rubla w porównaniu z okresem sprzed inwazji Rosji na Ukrainę, podczas gdy dane z CBR wskazywały, że niemal 60% rosyjskich eksportów było opłacanych w rublach, w porównaniu do 14% w 2021 roku. Najnowsze środki sankcyjne obejmowały sankcje wobec Lukoilu i Rosnieftu, największych rosyjskich firm naftowych, podczas gdy UE potwierdziła, że wycofa rosyjski LNG do 2027 roku. Tymczasem CBR obniżył swoją stopę referencyjną o 50 pb do 16,5% w tym miesiącu i zasugerował, że rosnące oczekiwania inflacyjne ograniczają możliwości wprowadzenia bardziej akomodacyjnych warunków finansowych.

Rosyjski rubel umocnił się powyżej 76 za USD w grudniu, osiągając najwyższy poziom od prawie trzech lat, w obliczu wysokich stóp procentowych Banku Rosji i spadku krajowego popytu na walutę obcą z powodu międzynarodowej izolacji rosyjskiej gospodarki. Narastające sankcje wobec rosyjskiego banku centralnego i kluczowych przedsiębiorstw uniemożliwiły krajowym graczom rynkowym transakcje w twardych walutach, co spowodowało gwałtowny wzrost ich kursów ustalanych przez CBR w ciągu roku. Świadczy o tym 96% spadek obrotów w parach rublowych w porównaniu z okresem sprzed inwazji Rosji na Ukrainę, podczas gdy dane z CBR wskazywały, że niemal 60% rosyjskich eksportów było opłacanych w rublach, w porównaniu do 14% w 2021 roku. Najnowsze środki sankcyjne obejmowały sankcje wobec Lukoilu i Rosnieftu, największych rosyjskich firm naftowych, podczas gdy UE potwierdziła, że wycofa rosyjski LNG do 2027 roku. Tymczasem CBR oświadczył, że utrzyma restrykcyjną politykę do końca przyszłego roku, aby ograniczyć presje inflacyjne, wspierając jednocześnie rubla.