NBM Macedonia Przyjmuje Nową Ramę Polityki Monetarnej

Narodowy Bank Republiki Macedonii Północnej utrzymał swoje podejście do polityki pieniężnej na niezmienionym poziomie podczas grudniowego spotkania w 2025 roku, zachowując ostrożne podejście w obliczu konieczności bardziej trwałej stabilizacji inflacji, silnej dynamiki kredytowej i utrzymujących się ryzyk z otoczenia zewnętrznego. Jednocześnie bank centralny rozpoczął wdrażanie nowej operacyjnej ramy pieniężnej, zgodnie z wcześniejszymi zapowiedziami. W ramach zmienionej struktury, bony banku centralnego pozostaną głównym instrumentem polityki używanym do sygnalizowania podejścia do polityki pieniężnej, ale ich termin płatności został skrócony do siedmiu dni, a stopa procentowa ustalona na poziomie 4%. Wcześniej decydenci korzystali z terminu płatności siedmiotygodniowego przy stopie 5,35%.

Narodowy Bank Macedonii Północnej utrzymał swoją stopę referencyjną na poziomie 5,35% przez szóste kolejne spotkanie w listopadzie 2025 r., stwierdzając, że obecna polityka monetarna pozostaje odpowiednia w obliczu panujących warunków gospodarczych. Bank centralny podkreślił swoje ostrożne podejście do polityki pieniężnej, wsparte niedawnymi dostosowaniami do wymogów rezerwowych, bardziej restrykcyjnymi środkami makroostrożnościowymi i krokami mającymi na celu zmniejszenie ryzyka systemowego. Te działania mają na celu ochronę stabilności kursu wymiany i cen, podczas gdy bank pozostaje gotowy do dalszej normalizacji polityki, jeśli inflacja nadal będzie maleć, a presje płacowe pozostaną stłumione. Roczna stopa inflacji w Macedonii Północnej spadła do 4% we wrześniu 2025 r. z 4,4% w poprzednim miesiącu, oznaczając najniższy odczyt od czterech miesięcy. Tymczasem PKB kraju wzrosło o 3,4% rok do roku w drugim kwartale 2025 r., co stanowi najszybszy wzrost gospodarczy od trzech lat.

Narodowy Bank Macedonii Północnej utrzymał swoją stopę referencyjną na poziomie 5,35% podczas piątego z rzędu posiedzenia we wrześniu 2025 r., zachowując ostrożne podejście do polityki pieniężnej w obliczu stabilnego wzrostu krajowego. Inflacja bazowa spadła do 4,4% w sierpniu z 4,8% w lipcu, napędzana przez dobra podstawowe i żywność, chociaż pozostają ryzyka związane z globalnymi niepewnościami i zmiennością cen towarów. PKB wzrósł o 3,4% w II kwartale, najszybciej od trzech lat, wspierany przez konsumpcję gospodarstw domowych i brutto inwestycje, podczas gdy saldo eksportu netto przyczyniło się nieznacznie negatywnie. Rynek walutowy pozostał stabilny z rezerwami w wysokości 4,75 mld euro i trwającymi interwencjami banku centralnego. Ostrożna polityka jest wzmacniana przez środki makroostrożnościowe, w tym dostosowania do wymogów rezerw, bardziej restrykcyjne standardy kredytowe oraz zwiększenie bufora kapitałowego antycyklicznego, odzwierciedlając zrównoważone podejście do stabilności cen, stabilności kursu wymiany i ograniczania ryzyka systemowego.