Rumunia utrzymuje stopy w obliczu wzrostu inflacji spowodowanego podwyżką podatków

Narodowy Bank Rumunii utrzymał swoją podstawową stopę procentową na poziomie 6,5% podczas drugiego posiedzenia polityki w 2026 roku, utrzymując koszty kredytów na stałym poziomie od zakończenia cyklu obniżek w sierpniu 2024 roku. Władze monetarne zauważyły, że inflacja ogólna spowolniła w czwartym kwartale ubiegłego roku z powodu niższych cen paliw, podczas gdy ich preferowana stopa inflacji bazowej pozostała stabilna na przełomie roku po niewielkim wzroście w wcześniejszych miesiącach. Dane luźno utrzymywały tło inflacyjne w równowadze z warunkami monetarnymi z ubiegłego roku. Podobnie, zatrudnienie w całej gospodarce spadło w poprzednim kwartale, ale stopa bezrobocia według standardów MOP również nieznacznie się obniżyła. BNR nadal dostrzegał niepewną perspektywę z powodu konfliktów geopolitycznych i globalnych napięć handlowych, ale jego podstawowy scenariusz pozostawał taki, że inflacja spadnie gwałtownie w trzecim kwartale tego roku, aby wrócić do celu do pierwszej połowy 2027 roku.

Narodowy Bank Rumunii utrzymał swoją stopę referencyjną na poziomie 6,50% podczas swojego pierwszego posiedzenia polityki w 2026 roku, oznaczając jedenasty z rzędu przestój i zgodnie z oczekiwaniami rynku. Inflacja bazowa nieznacznie zmalała do 9,7% w grudniu 2025 roku, ale pozostaje daleko powyżej celu 1,5–3,5%, przy jednoczesnym wzroście inflacji bazowej. Wzrost PKB wznowił się do 1,7% rok do roku w III kwartale, wspierany przez inwestycje, konsumpcję prywatną i saldo eksportu netto, chociaż popyt krajowy pozostaje słaby, a IV kwartał ma pozostać bez zmian. Rynek pracy pozostał wrażliwy: stopa bezrobocia wzrosła do 6,1% w III kwartale i nieznacznie spadła w październiku–listopadzie, podczas gdy zatrudnienie nadal spadało, a wzrost płac się umiarkował. Warunki finansowe poprawiły się, gdy stopy międzybankowe i rentowności obligacji spadły, lej umocnił się, a wzrost kredytów zwolnił. Patrząc w przyszłość, oczekuje się stopniowego spadku inflacji, pod wpływem konsolidacji fiskalnej, absorpcji funduszy europejskich, reform strukturalnych oraz globalnych wydarzeń monetarnych i geopolitycznych.

Narodowy Bank Rumunii utrzymał swoją stopę referencyjną na poziomie 6,50% podczas spotkania w dniu 8 października 2025 r., Oznaczając dziewiątą z rzędu pauzę zgodnie z oczekiwaniami. Inflacja wzrosła do 9,85% w sierpniu z 5,66% w czerwcu, spowodowana zniesieniem limitu cen energii elektrycznej oraz wyższymi podatkami VAT i akcyzą wprowadzonymi 1 sierpnia. Bank oczekuje, że inflacja osiągnie szczyt w III kwartale, zanim się złagodzi, chociaż nadal istnieją presje ze strony szoków podaży i wysokich kosztów pracy. Zatrudnienie nieznacznie spadło w czerwcu-lipcu, ale stopa bezrobocia spadła do 6%, a zamiary zatrudnienia poprawiły się nieznacznie we wrześniu, zwłaszcza w handlu. Wzrost płac spowolnił, ale pozostał na wysokim poziomie. NBR powiedział, że zaostrzenie fiskalne powinno pomóc w dezynflacji poprzez ograniczenie popytu i zmniejszenie nierównowag zewnętrznych, ostrzegając jednocześnie przed ryzykami związanymi z dostosowaniami fiskalnymi, niepewnością w handlu globalnym i napięciami geopolitycznymi.