Pakistan utrzymuje stopę procentową na poziomie 11,5%

Bank Państwowy Pakistanu pozostawił swoją podstawową stopę procentową na poziomie 11,5% w dniu 15 czerwca 2026 roku. Chociaż ostatnie wydarzenia geopolityczne były w dużej mierze pozytywne, obawy dotyczące globalnych cen ropy wciąż stanowią zagrożenie dla prognoz inflacyjnych. Inflacja ogólna przyspieszyła do 11,7% w maju 2026 roku, przekraczając cel banku centralnego w przedziale 5%–7% i osiągając najwyższy poziom od czerwca 2024 roku. Oczekuje się, że inflacja pozostanie na poziomie dwucyfrowym w nadchodzących miesiącach, napędzana przez kilka ryzyk, w tym wyższe krajowe ceny paliw, potencjalne niedobory budżetowe oraz niepewność dotycząca cen żywności w obliczu wyzwań związanych z pogodą. Tymczasem wzrost gospodarczy wzrósł do 3,7% w roku budżetowym 26, wspierany głównie przez sektor usług i przemysłowy, z wkładem działalności rolniczej. Patrząc w przyszłość, oczekuje się, że aktywność gospodarcza będzie się moderować, ponieważ skutki regionalnych konfliktów i niekorzystne warunki pogodowe wciąż będą wpływać na prognozy na rok budżetowy 27.

Bank Państwowy Pakistanu podniósł swoją podstawową stopę procentową o 100 punktów bazowych do 11,5% w dniu 27 kwietnia 2026 roku, zaskakując analityków, którzy spodziewali się, że pozostanie ona na poziomie 10,5%. Była to pierwsza podwyżka stóp od czerwca 2023 roku, w obliczu zwiększonej niepewności gospodarczej, z niestabilnymi cenami ropy wynikającymi z napięć na Bliskim Wschodzie, które zaciemniają prognozy inflacyjne. Decydenci polityczni stwierdzili, że potrzebna jest bardziej restrykcyjna polityka, aby ustabilizować oczekiwania inflacyjne i ograniczyć efekty drugiej rundy obecnego wstrząsu podażowego. Wskaźnik inflacji w Pakistanie przyspieszył trzeci miesiąc z rzędu do 7,3% w marcu, najwyższego poziomu od sierpnia 2024 roku, przekraczając po raz pierwszy od października 2024 roku cel banku centralnego w przedziale 5–7%, napędzany kosztami energii, presjami walutowymi i strukturalnymi ograniczeniami podaży. MPC ocenił, że obecny wstrząs podażowy może doprowadzić do inflacji dwucyfrowej w nadchodzących miesiącach, zanim zacznie ona stopniowo maleć. Jednak oczekuje się, że inflacja pozostanie powyżej górnej granicy przedziału docelowego przez większość roku budżetowego 27.

Bank Państwowy Pakistanu utrzymał swoją podstawową stopę procentową na poziomie 10,5% w marcu, zgodnie z oczekiwaniami, przedłużając przerwę w cyklu luzowania. Decydenci wskazali na zwiększoną niepewność gospodarczą w związku z rosnącymi cenami ropy naftowej w obliczu narastających napięć na Bliskim Wschodzie. Pakistan pozostaje szczególnie wrażliwy na rosnące koszty energii z powodu dużej zależności od importowanego paliwa. Przedłużający się szok energetyczny może również wywierać presję na rupie i skomplikować zobowiązania kraju w ramach programu stabilizacyjnego MFW. Analitycy ostrzegają, że niedawny wzrost cen paliw może doprowadzić do inflacji na poziomie około 9,25% w drugim kwartale, przy czym inflacja ogólna wzrosła do 7% w lutym, najwyższego poziomu od października 2024 roku. Tymczasem rządowy cel wzrostu PKB na poziomie 4,2% na rok fiskalny kończący się w lipcu staje się coraz bardziej wyzwaniem w obliczu kryzysu na Bliskim Wschodzie, poważnych powodzi monsunowych, które przesiedliły około trzech milionów ludzi, oraz zakłóceń w łańcuchu dostaw związanych z konfliktami z Afganistanem.