Pakistan utrzymuje stopę procentową na poziomie 11,5%

Bank Państwowy Pakistanu pozostawił swoją podstawową stopę procentową na poziomie 11,5% na posiedzeniu 27 lipca 2026 roku, co oznacza drugą z rzędu przerwę, ponieważ decydenci wskazali na poprawiające się perspektywy makroekonomiczne. Inflacja ogólna spadła do 11,1% w czerwcu z 11,7% w maju, co odzwierciedla niższe globalne ceny energii oraz korzystne dostosowania taryf elektrycznych. Wzrost gospodarczy spowolnił do 4,0% w pierwszym kwartale 2026 roku, obciążony konfliktem na Bliskim Wschodzie i wynikającym z tego wzrostem globalnych cen energii. Patrząc w przyszłość, bank centralny oczekuje, że silniejsze sektory produkujące towary wesprą aktywność usługową, a wzrost PKB w roku budżetowym 2027 prognozowany jest na poziomie 3,5%-4,5%. Inflacja ma stopniowo spadać w kierunku górnej granicy celu 5%-7% do czerwca 2027 roku. Niemniej jednak, perspektywy pozostają obarczone niepewnością dotyczącą napięć geopolitycznych i warunków pogodowych, w tym efektów El Niño oraz potencjalnych niedoborów fiskalnych.

Bank Państwowy Pakistanu pozostawił swoją podstawową stopę procentową na poziomie 11,5% w dniu 15 czerwca 2026 roku. Chociaż ostatnie wydarzenia geopolityczne były w dużej mierze pozytywne, obawy dotyczące globalnych cen ropy wciąż stanowią zagrożenie dla prognoz inflacyjnych. Inflacja ogólna przyspieszyła do 11,7% w maju 2026 roku, przekraczając cel banku centralnego w przedziale 5%–7% i osiągając najwyższy poziom od czerwca 2024 roku. Oczekuje się, że inflacja pozostanie na poziomie dwucyfrowym w nadchodzących miesiącach, napędzana przez kilka ryzyk, w tym wyższe krajowe ceny paliw, potencjalne niedobory budżetowe oraz niepewność dotycząca cen żywności w obliczu wyzwań związanych z pogodą. Tymczasem wzrost gospodarczy wzrósł do 3,7% w roku budżetowym 26, wspierany głównie przez sektor usług i przemysłowy, z wkładem działalności rolniczej. Patrząc w przyszłość, oczekuje się, że aktywność gospodarcza będzie się moderować, ponieważ skutki regionalnych konfliktów i niekorzystne warunki pogodowe wciąż będą wpływać na prognozy na rok budżetowy 27.

Bank Państwowy Pakistanu podniósł swoją podstawową stopę procentową o 100 punktów bazowych do 11,5% w dniu 27 kwietnia 2026 roku, zaskakując analityków, którzy spodziewali się, że pozostanie ona na poziomie 10,5%. Była to pierwsza podwyżka stóp od czerwca 2023 roku, w obliczu zwiększonej niepewności gospodarczej, z niestabilnymi cenami ropy wynikającymi z napięć na Bliskim Wschodzie, które zaciemniają prognozy inflacyjne. Decydenci polityczni stwierdzili, że potrzebna jest bardziej restrykcyjna polityka, aby ustabilizować oczekiwania inflacyjne i ograniczyć efekty drugiej rundy obecnego wstrząsu podażowego. Wskaźnik inflacji w Pakistanie przyspieszył trzeci miesiąc z rzędu do 7,3% w marcu, najwyższego poziomu od sierpnia 2024 roku, przekraczając po raz pierwszy od października 2024 roku cel banku centralnego w przedziale 5–7%, napędzany kosztami energii, presjami walutowymi i strukturalnymi ograniczeniami podaży. MPC ocenił, że obecny wstrząs podażowy może doprowadzić do inflacji dwucyfrowej w nadchodzących miesiącach, zanim zacznie ona stopniowo maleć. Jednak oczekuje się, że inflacja pozostanie powyżej górnej granicy przedziału docelowego przez większość roku budżetowego 27.