Węgry obniżają stopy procentowe zgodnie z oczekiwaniami

Narodowy Bank Węgier obniżył swoją stopę bazową o 25 punktów bazowych do 5,5% po sierpniowym posiedzeniu w 2026 roku, zgodnie z oczekiwaniami rynków, co oznacza czwarte cięcie stóp w tym roku. Dalsze obniżenie stóp procentowych było zgodne z łagodnym tłem inflacyjnym w gospodarce węgierskiej. Wskaźnik inflacji ogółem spadł do 1,2% w lipcu, a wskaźnik inflacji bazowej zmniejszył się do 1,9%, pomimo niedawnego wzrostu w większości partnerów handlowych Węgier po wybuchu wojny na Bliskim Wschodzie. Z kolei forint pozostał na silniejszych poziomach niż średnia od 2022 roku, utrzymując wzrosty od momentu, gdy Magyar został wybrany na premiera, co konsoliduje swobodę działania NBU w zakresie gospodarki.

Narodowy Bank Węgier obniżył swoją stopę bazową o 25 punktów bazowych do 5,75% na posiedzeniu w lipcu 2026 roku, zgodnie z oczekiwaniami rynku, przedłużając cykl luzowania. Decyzja zapadła, gdy roczna inflacja spadła do 1,7% w czerwcu z 1,8% w maju, pozostając poniżej celu banku centralnego wynoszącego 2%-4% przez drugi z rzędu miesiąc, co stwarza przestrzeń na dalsze luzowanie monetarne. Gubernator Mihály Varga wskazał, że jedna dodatkowa obniżka stopy może zostać wprowadzona latem, zanim bank centralny ponownie oceni perspektywy w związku z zaktualizowanymi prognozami makroekonomicznymi we wrześniu. Jednak forint osłabił się o prawie 2% w stosunku do euro od poprzedniego posiedzenia w obliczu odnowionych napięć geopolitycznych, zwiększając ryzyko wzrostu inflacji poprzez wyższe koszty importu energii. Patrząc w przyszłość, krajowa ocena ryzyka jest wpływana przez oczekiwania dotyczące ścieżki fiskalnej i wprowadzenia euro, a także wydarzenia w konflikcie na Bliskim Wschodzie.

Narodowy Bank Węgier obniżył swoją podstawową stopę procentową o 25 punktów bazowych do 6% na posiedzeniu w czerwcu 2026 roku, zgodnie z oczekiwaniami rynku, wznawiając cykl łagodzenia, ponieważ inflacja nadal maleje, wspierana przez silniejszego forinta i niższe koszty importu. Waluta zyskała ponad 8% w stosunku do euro w tym roku, znacząco poprawiając perspektywy inflacyjne Węgier poprzez obniżenie cen towarów importowanych. Roczna stopa inflacji spadła do 1,8% w maju z trzymiesięcznego szczytu 2,1% w poprzednim miesiącu, dając decydentom więcej przestrzeni do dalszego obniżania stóp. Cykl łagodzenia kontrastuje z bankami centralnymi w innych częściach Europy, gdzie ryzyka inflacji napędzanej energią związane z napięciami geopolitycznymi utrzymały politykę w bardziej restrykcyjnym stanie.