Stopa podstawowa na Węgrzech

Narodowy Bank Węgier obniżył swoją podstawową stopę procentową o 25 punktów bazowych do 6,25% na posiedzeniu w lutym 2026 roku, zgodnie z oczekiwaniami rynków, co oznacza pierwsze obniżenie stopy w ciągu prawie 18 miesięcy. Roczna inflacja ogólna spadła do 2,1% z 3,3% w poprzednim miesiącu, po raz pierwszy schodząc poniżej celu 3% wyznaczonego przez bank centralny w ciągu ostatnich pięciu lat. Inflacja usług, którą gubernator Mihaly Varga określił jako „decydującą” dla luzowania polityki monetarnej, spadła do 5%. Inwestorzy będą teraz obserwować sygnały, czy to obniżenie oznacza początek szerszego cyklu luzowania.

Narodowy Bank Węgier utrzymał swoją główną stopę procentową na poziomie 6,5% podczas styczniowego posiedzenia w 2026 roku, zgodnie z oczekiwaniami rynków, aby kontynuować cykl obniżek, który zakończył się we wrześniu 2024 roku. Nie zmieniona polityka monetarna miała miejsce pomimo zmiany w wytycznych na poprzednim posiedzeniu, które zrezygnowało z retoryki wykluczającej obniżki stóp na rzecz sygnalizowania, że decyzje będą podejmowane na podstawie każdego posiedzenia. Najnowsze dane pokazały, że inflacja spadła do 14-miesięcznego minimum wynoszącego 3,3% w grudniu, blisko punktu środkowego celu NBP wynoszącego 3%. Niemniej jednak inflacja usług w tym okresie wzrosła do 6,8%, co ograniczyło perspektywy na nieuchronne obniżki stóp dla banku centralnego.

Narodowy Bank Węgier utrzymał swoją stopę procentową na poziomie 6,50%, przedłużając swoją przerwę na 15. z rzędu posiedzenie, zgodnie z oczekiwaniami rynku. Oznacza to, że Węgry i Rumunia mają najwyższy poziom w UE. Inflacja bazowa spadła do 1-letniego minimum na poziomie 3,8%, wchodząc po raz pierwszy od roku w zakres celu wynoszącego 3% ±1 punkt procentowy, co zostało wsparte przez silniejszego forinta oraz spadek cen globalnych towarów i żywności. Bank obniżył swoją prognozę inflacji na rok 2026 do 3,2% z 3,8% oraz obniżył prognozę wzrostu PKB na ten sam rok do 2,4% z 2,8%, powołując się na dwubiegunową gospodarkę, gdzie silna konsumpcja prywatna rekompensuje słabsze inwestycje i eksport netto. Napięcie na rynku pracy osłabło w ostatnich kwartałach, chociaż stopa bezrobocia pozostaje blisko historycznych minimów. Na arenie międzynarodowej wzrost gospodarczy wykazuje skromne poprawy, chociaż utrzymujące się napięcia handlowe i geopolityczne stanowią ryzyko. MNB sygnalizował, że luzowanie monetarne może być rozważane, jeśli pozwolą na to dynamika inflacji i kursu wymiany.