Ukraina Stopa Procentowa

Narodowy Bank Ukrainy utrzymał swoją podstawową stopę procentową na poziomie 15% podczas posiedzenia w czerwcu 2026 roku, co stanowi trzymiesięczne utrzymanie po obniżce o 50 punktów bazowych na początku roku. Bank centralny zauważył, że obecne poziomy stóp procentowych zapewniają wystarczająco restrykcyjne tło monetarne dla ukraińskiej gospodarki i są wystarczająco wysokie, aby stymulować popyt na papiery wartościowe denominowane w hrywnej. Mimo to, NBU przedstawił jastrzębie prognozy, zaznaczając, że jest gotowy do podniesienia stóp procentowych, jeśli zauważy, że wyższe ceny energii spowodowane wojną na Bliskim Wschodzie zaczynają się utrwalać w kluczowych sektorach koszyka cenowego. Inflacja konsumencka spowolniła do 8,2% w maju, ale inflacja bazowa wzrosła do 7,9%, obie wartości powyżej prognoz banku centralnego. NBU oczekuje, że inflacja pozostanie stabilna w nadchodzących miesiącach i wzrośnie pod koniec roku, zanim spadnie w 2027 roku.

Narodowy Bank Ukrainy utrzymał swoją podstawową stopę procentową na poziomie 15% podczas posiedzenia w marcu 2026 roku, po obniżce o 50 punktów bazowych w swojej pierwszej decyzji roku. Utrzymanie stopy kontrastowało z wcześniejszą możliwością, że bank centralny zajmie się obawami o wzrost i rynek pracy oraz będzie kontynuować łagodzenie polityki monetarnej. Jednak wybuch wojny na Bliskim Wschodzie i jego wpływ na globalne dostawy energii spowodowały wzrosty kluczowych cen energii, zwiększając ryzyko inflacyjne dla ukraińskiej gospodarki. Dodatkowo, obawy geopolityczne podniosły globalny popyt na dolara i wywarły presję na hrywnę, ograniczając dalsze możliwości obniżania kosztów kredytów. Inflacja wzrosła do 7,6% w lutym po długim okresie spadków. Bank centralny sygnalizował, że powstrzyma się od wznowienia obniżek stóp, dopóki nie będzie wyraźnych dowodów, że ceny energii nie przekładają się na niezakotwiczone oczekiwania inflacyjne.

Narodowy Bank Ukrainy rozpoczął łagodzenie polityki monetarnej, obniżając swoją główną stopę o 50 punktów bazowych do 15% w styczniu 2026 roku, co odzwierciedla łagodzenie presji inflacyjnych i zmniejszone ryzyko finansowania zewnętrznego, jednocześnie dążąc do przywrócenia inflacji do celu 5% w średnim okresie. Inflacja spadła do około 8% w skali roku do końca 2025 roku z powodu silnych zbiorów, łagodzenia presji na rynku pracy oraz stabilnego rynku walutowego, a oczekuje się, że będzie nadal malała na początku 2026 roku, zanim tymczasowo przyspieszy w drugiej połowie roku z powodu uszkodzeń w sektorze energetycznym i niskich efektów bazowych, kończąc 2026 rok na poziomie około 7,5%, spadając do 6% w 2027 roku i osiągając 5% w 2028 roku. Wzrost gospodarczy pozostaje skromny z powodu wojny, wynosząc około 1,8% w latach 2025–2026, ale powinien przyspieszyć do 3–4% w latach 2027–2028 w miarę postępu odbudowy, inwestycji i regeneracji energetycznej.