Ukraina Stopa Procentowa1992-2026 Dane | 2027-2028 Prognozy TE

Narodowy Bank Ukrainy rozpoczął łagodzenie polityki monetarnej, obniżając swoją główną stopę o 50 punktów bazowych do 15% w styczniu 2026 roku, co odzwierciedla łagodzenie presji inflacyjnych i zmniejszone ryzyko finansowania zewnętrznego, jednocześnie dążąc do przywrócenia inflacji do celu 5% w średnim okresie. Inflacja spadła do około 8% w skali roku do końca 2025 roku z powodu silnych zbiorów, łagodzenia presji na rynku pracy oraz stabilnego rynku walutowego, a oczekuje się, że będzie nadal malała na początku 2026 roku, zanim tymczasowo przyspieszy w drugiej połowie roku z powodu uszkodzeń w sektorze energetycznym i niskich efektów bazowych, kończąc 2026 rok na poziomie około 7,5%, spadając do 6% w 2027 roku i osiągając 5% w 2028 roku. Wzrost gospodarczy pozostaje skromny z powodu wojny, wynosząc około 1,8% w latach 2025–2026, ale powinien przyspieszyć do 3–4% w latach 2027–2028 w miarę postępu odbudowy, inwestycji i regeneracji energetycznej.

Narodowy Bank Ukrainy utrzymał swoją kluczową stopę procentową na poziomie 15,5% podczas grudniowego posiedzenia, utrzymując koszty pożyczek na najwyższym poziomie od listopada 2023 r. Decyzja odzwierciedla trwające ryzyko inflacyjne i niepewności związane z zewnętrznym finansowaniem. W listopadzie zarówno inflacja konsumencka, jak i bazowa spadły do 9,3% rok do roku, głównie z powodu wzrostu podaży żywności z nowego zbioru, ale pozostały znacznie powyżej celu 5%. Pomimo tendencji do spadku inflacji od czerwca, oczekiwania inflacyjne pozostają wysokie. Krajowa aktywność gospodarcza i wzrost kredytów pozostały silne, a udzielanie pożyczek wzrosło w tempie rocznym powyżej 30%, co wskazuje, że dodatkowe bodźce nie są potrzebne. Od strony zewnętrznej Ukraina otrzymała w tym roku 45,8 mld USD oficjalnego finansowania, a do końca roku spodziewane są kolejne 5 mld USD, chociaż plany finansowania na lata 2026–2027 pozostają niepewne. Trwający konflikt między Rosją a Ukrainą nadal stanowi znaczne ryzyko zarówno dla inflacji, jak i wzrostu gospodarczego.

Narodowy Bank Ukrainy utrzymał swoją kluczową stopę procentową na poziomie 15,5% podczas październikowego posiedzenia, utrzymując koszty pożyczek na najwyższym poziomie od listopada 2023 r., ponieważ oczekiwania inflacyjne pozostały wysokie, a ryzyka inflacyjne wzrosły, zwłaszcza z powodu większych braków energii i rosnących potrzeb budżetowych. Inflacja konsumencka spadła do 11,9% rok do roku we wrześniu, z 13,2% w sierpniu, a decydenci oczekują, że ten trend utrzymał się w październiku. Niemniej jednak inflacja pozostaje znacznie powyżej celu banku centralnego wynoszącego 5%, przy trwaniu podstawowych presji cenowych i stopniowym zmniejszaniu się inflacji bazowej. Oczekiwania inflacyjne wśród większości badanych grup nie wykazały istotnej poprawy w ciągu ostatniego kwartału, odzwierciedlając trwający wpływ wojny. Patrząc w przyszłość, bank centralny planuje rozpocząć obniżanie stóp procentowych w I kwartale 2026 r., ale ostrzegł, że harmonogram może ulec opóźnieniu, jeśli ryzyka proinflacyjne się nasilą lub podstawowe presje cenowe pozostaną istotne.