Ukraina Stopa Procentowa

Narodowy Bank Ukrainy podniósł swoją kluczową stopę procentową o 50 punktów bazowych do 16% w decyzji z września 2026 roku, kontynuując 50 punktów bazowych podwyżkę z poprzedniego posiedzenia, które było pierwszą podwyżką od 18 miesięcy. Rada banku centralnego zauważyła, że podstawowe presje inflacyjne nadal rosły z powodu efektów drugiej rundy wynikających z wstrząsów podażowych na globalnych rynkach energii. Inflacja na Ukrainie wzrosła do 8,1% w sierpniu, nieznacznie przewyższając oczekiwania banku centralnego, ponieważ eskalacja wojny na Bliskim Wschodzie spowodowała silniejszy niż oczekiwano wzrost inflacji paliw. Z kolei rynek pracy pozostał stosunkowo stabilny w tym okresie, z solidnym zatrudnieniem i wyższym wzrostem płac. Wydarzenia te uzasadniały bardziej restrykcyjne stopy procentowe, które również wesprą hrywnę i zapobiegną odpływowi kapitału od mieszkańców i krajowych firm.

Narodowy Bank Ukrainy podniósł swoją podstawową stopę procentową o 50 punktów bazowych do 15,5% w decyzji z lipca 2026 roku, co jest pierwszą podwyżką stóp w ciągu 16 miesięcy. Zarząd banku centralnego stwierdził, że podstawowe presje inflacyjne wzrosły w ostatnich miesiącach i prawdopodobnie podniosą wskaźnik inflacji ogólnej do końca roku, co uzasadnia wyższe koszty kredytów. Zarząd zauważył również, że wyższe stopy zwiększą atrakcyjność aktywów denominowanych w hrywna i zapobiegną wyższym poziomom ucieczki kapitału z gospodarstw domowych i przedsiębiorstw krajowych. NBU oszacował, że inflacja może wzrosnąć do poziomu 10% do końca roku z obecnego odczytu 7,2% w czerwcu, zanim spadnie w przyszłym roku. Tymczasem rozszerzona stymulacja fiskalna ma wspierać wzrost gospodarczy, chociaż reakcje inflacyjne są mało prawdopodobne z powodu wpływu rosyjskich ataków wojskowych na popyt agregatowy.

Narodowy Bank Ukrainy utrzymał swoją podstawową stopę procentową na poziomie 15% podczas posiedzenia w czerwcu 2026 roku, co stanowi trzymiesięczne utrzymanie po obniżce o 50 punktów bazowych na początku roku. Bank centralny zauważył, że obecne poziomy stóp procentowych zapewniają wystarczająco restrykcyjne tło monetarne dla ukraińskiej gospodarki i są wystarczająco wysokie, aby stymulować popyt na papiery wartościowe denominowane w hrywnej. Mimo to, NBU przedstawił jastrzębie prognozy, zaznaczając, że jest gotowy do podniesienia stóp procentowych, jeśli zauważy, że wyższe ceny energii spowodowane wojną na Bliskim Wschodzie zaczynają się utrwalać w kluczowych sektorach koszyka cenowego. Inflacja konsumencka spowolniła do 8,2% w maju, ale inflacja bazowa wzrosła do 7,9%, obie wartości powyżej prognoz banku centralnego. NBU oczekuje, że inflacja pozostanie stabilna w nadchodzących miesiącach i wzrośnie pod koniec roku, zanim spadnie w 2027 roku.