SNB Pozostawia Stawkę Polityki na Poziomie 0%

Szwajcarski Bank Narodowy utrzymał stopę procentową na poziomie 0% w marcu 2026 roku, zachowując wynagrodzenie na depozytach na żądanie do ustalonego progu, z rabatem w wysokości 0,25 punktu procentowego stosowanym powyżej niego. W obliczu konfliktu na Bliskim Wschodzie, SNB sygnalizował większą gotowość do interwencji na rynkach walutowych, aby zapobiec nadmiernemu wzrostowi wartości franka szwajcarskiego i chronić stabilność cen. Inflacja nieznacznie wzrosła, osiągając 0,1% w lutym, a wyższe ceny energii mają wkrótce wpłynąć na dalszy wzrost, chociaż presje w średnim okresie pozostają stabilne. SNB prognozuje średnią inflację na poziomie 0,5% w 2026 i 2027 roku oraz 0,6% w 2028 roku. Chociaż globalny wzrost był solidny pod koniec ubiegłego roku, rosnące koszty energii i napięcia geopolityczne zwiększają niepewność i mogą spowolnić aktywność. Gospodarka Szwajcarii wykazała umiarkowany wzrost, a PKB odbił się w czwartym kwartale i ma wzrosnąć o około 1% w 2026 roku, chociaż ryzyka pozostają związane z warunkami globalnymi.

Szwajcarski Bank Narodowy pozostawił swoją stopę polityki na poziomie 0% podczas swojego ostatniego posiedzenia w tym roku i utrzymał opłatę w wysokości 0,25 punktu procentowego od depozytów widokowych powyżej ustalonego progu. Potwierdził również gotowość do interwencji na rynku walutowym w razie potrzeby. Inflacja pozostała stłumiona, spadając do 0,0% w listopadzie z 0,2% w sierpniu z powodu niższych cen hoteli, czynszów i odzieży. Zakładając brak zmiany w stopie polityki, SNB oczekuje inflacji na poziomie 0,2% w 2025 roku, 0,3% w 2026 roku i 0,6% w 2027 roku. Tymczasem szwajcarski PKB skurczył się w III kwartale, głównie w wyniku korekty w sektorze farmaceutycznym po zwiększonych eksportach do USA, podczas gdy inne branże i usługi odnotowały niewielkie zyski. SNB teraz prognozuje wzrost PKB na poziomie około 1,5% w 2025 roku, nieznacznie powyżej wcześniejszego zakresu od 1% do 1,5%, oraz około 1% w 2026 roku, w porównaniu z poprzednią prognozą poniżej 1%. Spodziewa się również umiarkowanego wzrostu bezrobocia, ponieważ ogólny impet gospodarczy pozostaje stłumiony.

Szwajcarski Bank Narodowy (SNB) obniżył swoją stopę procentową o 25 pb do 0% w czerwcu 2025 r., zgodnie z oczekiwaniami, ustanawiając koszty pożyczek na poziomie zerowym po raz pierwszy od wprowadzenia ujemnych stóp procentowych pod koniec 2022 r. Decyzja ta została podjęta w obliczu łagodzenia presji inflacyjnych i osłabienia globalnej perspektywy gospodarczej. Ceny konsumenckie w Szwajcarii spadły o 0,1% w maju, oznaczając pierwszy spadek od czterech lat, głównie z powodu niższych cen w turystyce i produktach naftowych. SNB prognozuje teraz średnią inflację na poziomie 0,2% w 2025 r., 0,5% w 2026 r. i 0,7% w 2027 r. Szwajcarski PKB również odnotował silny wzrost w pierwszym kwartale 2025 r., częściowo wspierany wcześniejszymi eksportami do USA przed wprowadzeniem nowych ceł, chociaż podstawowy impet był bardziej umiarkowany. Oczekuje się, że wzrost zwolni w kolejnych kwartałach, z prognozowanym wzrostem PKB na poziomie 1% do 1,5% zarówno w 2025 r., jak i w 2026 r. Tymczasem globalna perspektywa pogorszyła się z powodu rosnących napięć handlowych, dodając dalszą niepewność co do perspektyw handlowych Szwajcarii.