Indyjski 10-letni zysk na najniższym poziomie od dwóch tygodni

Wynik rentowności 10-letnich obligacji skarbowych Indii wzrósł do około 6,76%, zbliżając się do rocznego maksimum osiągniętego wcześniej w lutym, ponieważ utrzymujące się presje podażowe nadal wpływają na popyt. Nastroje zostały osłabione przez dużą ilość emisji obligacji stanowych, a rynki są ostrożne przed dużą aukcją obligacji stanowych, która odbędzie się później dzisiaj. Indyjskie stany mają zamiar pozyskać około 486 miliardów INR, co stanowi największą tygodniową aukcję w tym roku finansowym i przewyższa zaplanowaną kwotę, co wzmacnia obawy dotyczące już zatłoczonego kanału dostaw przed końcem roku budżetowego. Rynki obligacji również pozostały kruche po tym, jak Rezerwa Banku Indii utrzymała stopy procentowe na stałym poziomie w zeszłym tygodniu i powstrzymała się od ogłoszenia jakiejkolwiek nowej pomocy płynnościowej. Chociaż wstrzymanie polityki było szeroko oczekiwane, inwestorzy przewidywali działania mające na celu złagodzenie warunków płynności lub absorpcję rosnącej emisji, co utrzymuje rentowności na wysokim poziomie, gdyż traderzy nadal obserwują opór w pobliżu 6,80%.

Wynik na 10-letnich obligacjach skarbowych Indii wzrósł do około 6,7%, odzyskując po dwutygodniowych minimach, ponieważ napięta krajowa płynność i globalne trendy stóp procentowych skłoniły inwestorów do żądania wyższych zwrotów. Rezerwa Banku Indii utrzymała stopę repo na poziomie 5,25% w lutym 2026 roku, po obniżce o 25 punktów bazowych w grudniu. Chociaż utrzymanie stopy zazwyczaj wspierałoby ceny obligacji, jego wpływ był ograniczony przez krajowe presje płynnościowe i pozycjonowanie rynkowe przed polityką. Indyjscy pożyczkodawcy borykają się z niedoborem depozytów i są niechętni do zakupu obligacji rządowych, ponieważ interwencje walutowe RBI i zastrzyki płynności wyczerpały fundusze w rupiach. Banki poszukują ulgi w normach LCR, elastyczności HTM i dostosowania CRR, a ograniczona uczestnictwo na rynku utrzymuje wysokie rentowności. Dodatkowe wsparcie przyszło z rentowności obligacji skarbowych USA, gdzie różnica między 10-letnimi a 2-letnimi obligacjami zbliżała się do czteroletniego maksimum w obliczu oczekiwań na obniżki stóp Fed oraz utrzymujących się obaw dotyczących inflacji i deficytu budżetowego.

Wynik rentowności 10-letnich obligacji skarbowych Indii spadł do około 6,7%, przedłużając trzydniowy spadek i osiągając dwutygodniowe minimum, ponieważ inwestorzy przygotowali się na dużą operację zakupu obligacji przez Rezerwę Banku Indii oraz nadchodzącą decyzję w sprawie polityki monetarnej. Uczestnicy rynku skupili się na planowanej w czwartek operacji otwartego rynku RBI, która obejmie zakupy w wysokości 500 miliardów INR, w tym wysoko płynnych papierów 6,33% z 2035 roku. Traderzy uważnie obserwują rentowność odcięcia w poszukiwaniu wskazówek dotyczących stanowiska polityki centralnego banku, jednocześnie oczekując działań zwiększających płynność w ogłoszeniu polityki w piątek. Inwestorzy spodziewają się, że RBI utrzyma stopy procentowe na stałym poziomie, jednocześnie zwiększając płynność, co skłania do zamykania krótkich pozycji i otwierania nowych długich pozycji, a ekonomiści prognozują, że płynność może osiągnąć 2,4 biliona INR do marca, co pomoże ograniczyć presję wzrostową na rentowności.