Pszenica odbija się na skutek odnowionych ryzyk dostaw

Futures na pszenicę odbiły się w kierunku 5,75 USD za buszel, ponieważ nasilające się zakłócenia logistyczne na Bliskim Wschodzie oraz pogarszające się warunki upraw w USA przeważyły nad presją wynikającą z rekordowych zbiorów w Ameryce Południowej. Chociaż konflikt USA-Iran nie wstrzymał bezpośrednio przepływów pszenicy, gwałtowny wzrost kosztów oleju napędowego i nawozów, połączony z 4,8% skokiem cen mocznika, stworzył znaczące ryzyko inflacyjne dla producentów. Krajowe obawy również rosną, ponieważ USDA zgłosiło 22% spadek ocen stanu pszenicy ozimej w ujęciu miesiąc do miesiąca z powodu niskiego pokrycia śniegiem i rozszerzającej się suszy na południowych równinach. Te obawy dotyczące podaży kolidują z prognozowanym 20% spadkiem rosyjskiego eksportu na sezon 2025-2026, ponieważ niekorzystne warunki pogodowe i wąskie gardła logistyczne na Morzu Czarnym ograniczają dostępność. Chociaż dolar amerykański pozostaje silny, rynek coraz bardziej koncentruje się na marcowym raporcie WASDE i potencjale zmniejszenia globalnych zapasów końcowych, aby utrzymać tę odbudowę cen.

Futures na pszenicę spadły poniżej 5,7 USD za buszel, co oznacza wycofanie się z rocznych szczytów osiągniętych 27 lutego, gdy rekordowe zbiory w Ameryce Południowej oraz rosnący dolar amerykański zneutralizowały ostatnie premie za ryzyko geopolityczne. Choć konflikt USA-Iran początkowo wywołał skok cen, rynek dostosował się do nadchodzącej fali fizycznych dostaw. Argentyna sprzedaje rekordowe 27,7 miliona ton zbiorów, podczas gdy produkcja w Australii została podniesiona po korzystnych opadach deszczu. Ten napływ zboża zbiegł się ze wzrostem indeksu dolara amerykańskiego o 0,9%, co znacznie zmniejszyło konkurencyjność amerykańskich eksportów. Ponadto korzystny wzór pogodowy na początku marca obiecuje szerokie opady deszczu w pasie pszenicy twardej czerwonej zimowej w USA, łagodząc wcześniejsze obawy o suszę. Mimo solidnych skumulowanych eksportów, które są o 18,8% wyższe niż w zeszłym roku, połączenie agresywnej sprzedaży funduszy i wprowadzenia nowych 10% taryf importowych na całym świecie w USA skutecznie ograniczyło wzrost cen.

Futures na pszenicę spadły poniżej 5,7 USD za buszel po osiągnięciu najwyższego poziomu od 8 miesięcy 20 lutego, gdy rynek dostosowywał się do nadchodzącej fali fizycznej podaży i zmieniających się przeszkód makroekonomicznych. Początkowa premia ryzyka, oparta na zagrożeniach mrozem na Morzu Czarnym i suszą na równinach USA, rozpuszcza się, ponieważ modele pogodowe teraz prognozują korzystne opady dla pasma twardej czerwonej pszenicy zimowej, zmniejszając wcześniejsze obawy o straty w uprawach. Równocześnie globalna równowaga podaży przesuwa się w kierunku obfitości po ogłoszeniu przez Indie kwoty eksportowej wynoszącej 2,5 miliona ton, rekordowych zbiorach Argentyny wynoszących 28 milionów ton oraz zaktualizowanych prognoz produkcji w Rosji, które wzrastają do 91 milionów ton metrycznych. Ten napływ zboża trafia na rynek, który coraz bardziej niepokoi się ogłoszeniem przez administrację USA 15% globalnej taryfy, co grozi wywołaniem odwetowych barier handlowych. W związku z tym, pomimo solidnych cotygodniowych inspekcji eksportowych, które są o 19% wyższe niż w zeszłym roku, futures nie zdołały utrzymać wielomiesięcznych szczytów.