Ceny kakao cofają się z trzytygodniowych maksimów

Kontrakty terminowe na kakao spadły do około 5 640 USD za tonę, nieznacznie cofając się po niedawnych wzrostach, które wywindowały ceny do poziomu bliskiego trzytygodniowym maksimom. Rynek pozostaje w ograniczonym przedziale wahań, między obfitymi bieżącymi dostawami a pogarszającymi się perspektywami na sezon 2026/27, związanymi z El Niño. Oczekuje się, że w tym sezonie główny zbiór na Wybrzeżu Kości Słoniowej będzie mniejszy o około 17%, a rolnicy ostrzegli niedawno, że nadchodzące opady powinny złagodzić obawy o suszę, ale mogą nie wystarczyć, by w pełni wesprzeć rozwój młodych strąków. W tygodniu do 4 października dostawy kakao do portów Wybrzeża Kości Słoniowej wyniosły 18 000 ton, podnosząc łączny wolumen w sezonie do 54 500 ton. Tymczasem dane dotyczące przemiału w trzecim kwartale w Europie i Ameryce Północnej, które zostaną opublikowane 15 października, będą uważnie obserwowane w poszukiwaniu dalszych wskazówek dotyczących popytu.

Futures na kakao spadły w kierunku 5,100 USD za tonę, co jest najniższym poziomem od 27 lipca, pod presją dużej podaży po globalnym nadwyżce w sezonie 2025/26. Wzrost zapasów dodatkowo zwiększył presję spadkową, a zapasy kakao na ICE osiągnęły najwyższy poziom od 2,25 roku wynoszący 3,481,504 worków na dzień 30 września. Jednocześnie dane rządowe pokazały, że wysyłki kakao z Wybrzeża Kości Słoniowej wyniosły 2,18 MMT w bieżącym roku marketingowym, od 1 października 2025 do 27 września 2026, co stanowi wzrost o 19,8% w porównaniu do tego samego okresu rok wcześniej. Perspektywy średnioterminowe są jednak mniej korzystne, ponieważ prognozy upraw w Afryce Zachodniej napotykają zwiększone ryzyko pogodowe w 2026/27, w tym związane z El Niño. Wstępne szacunki na następny sezon są dalekie od komfortowych. Prognozy dla Wybrzeża Kości Słoniowej wskazują na produkcję na poziomie około 1,8 miliona ton metrycznych, znacznie poniżej około 2,2 miliona ton metrycznych w 2025/26.

Futures na kakao handlowane były w okolicach 5 600 USD za tonę, co stanowi najwyższy poziom od ponad tygodnia, wspierany przez zamykanie krótkich pozycji, ponieważ prognozy suchych warunków w wiodącym producentem Wybrzeżu Kości Słoniowej budziły obawy o plony w sezonie 2026/27. Jednocześnie wczesne badania wskazywały na poniżej średnią formację cherelle na drzewach kakaowych, co sygnalizuje słabsze perspektywy dla głównego zbioru, który rozpoczął się w tym miesiącu. Niemniej jednak, krótkoterminowa podaż pozostaje wystarczająca, wspierana przez duży globalny nadmiar w sezonie 2025/26 oraz zapasy na najwyższym poziomie od dwóch lat wynoszącym 3,43 miliona worków. Perspektywy średnioterminowe są jednak mniej korzystne, ponieważ szacunki na sezon 2026/27 wskazują na słabsze plony w całej Afryce Zachodniej z powodu podwyższonych ryzyk pogodowych. Produkcja Wybrzeża Kości Słoniowej ma spaść o około 20% do 1,75 miliona ton, podczas gdy produkcja Ghany prognozowana jest na spadek o 13% do 650 000 ton. Te ryzyka mogą być potęgowane przez wyjątkowo silne zjawisko El Niño, które może nasilić suche wiatry Harmattan od około listopada.