Argentyńskie peso rośnie po wyborach parlamentarnych

Argentyńskie peso osłabiło się poniżej 1,450 za dolar amerykański, zbliżając się do rekordowych minimów, gdy decyzja banku centralnego o powiązaniu pasma handlu walutami obcych z inflacją efektywnie przyspieszyła tempo deprecjacji i zmieniła oczekiwania w kierunku słabszej ścieżki nominalnej. Poprzez zastąpienie predefiniowanego miesięcznego wzrostu o 1% dostosowaniami związanymi z miesięczną inflacją wynoszącą około 2,5%, decydenci formalnie zatwierdzili szybsze straty peso, co skłoniło przedsiębiorstwa i gospodarstwa domowe do zwiększenia popytu na dolara i zwiększenia aktywności zabezpieczającej. Jednocześnie plany odbudowy wyczerpanych rezerw poprzez stopniowe zakupy dolara przy jednoczesnym zwiększaniu bazy monetarnej do poziomu 4,8% PKB zmniejszyły zdolność Banku do interwencji w obliczu presji na walutę, zwłaszcza na płytkim rynku walutowym. Te zmiany polityki zderzyły się z kruchością pozycji zewnętrznej, znacznymi wymaganiami dotyczącymi obsługi zadłużenia w krótkim okresie oraz wciąż ograniczonymi buforami rezerw, zwiększając presję na górnym krańcu pasma handlowego.

Argentyńskie peso umocniło się powyżej 1,400 za dolara amerykańskiego, odzyskując po swoim rekordowym minimum z 24 października wynoszącym 1,492.2 po wyborach parlamentarnych w Argentynie, które przyniosły około 41% głosów na rzecz koalicji prezydenta Milei i znacznie większą obecność w kongresie, co zwiększyło szanse na wiarygodną konsolidację fiskalną, deregulację i prywatyzację. Ta polityczna jasność zmniejszyła postrzegane ryzyko suwerenne i podniosła pewność, że niedawne postępy w zakresie inflacji i bilansu fiskalnego zostaną zachowane. Jednocześnie zgłoszony pakiet wsparcia ze strony USA o wartości około 40 miliardów dolarów, w tym wymiana na 20 miliardów dolarów i odpowiadające prywatne aranżacje finansowe, dostarczyły krótkoterminowej płynności zewnętrznej, która złagodziła presję refinansowania i pozwoliła na zmniejszenie spreadów suwerennych i rentowności obligacji. Rajd jest potężny, ale uzależniony od kontynuowanej dyscypliny fiskalnej, terminowej implementacji reform i utrzymywania zagranicznego finansowania.

Argentyńskie peso osłabiło się poniżej 1,450 za dolara amerykańskiego i z powrotem zbliżyło się do swojego rekordowego minimum z 19 września, po krótkotrwałym odbiciu, gdy niepewność polityczna i polityka przed wyborami połowy kadencji 26 października zderzyły się z wątpliwościami co do wielkości i natychmiastowości wsparcia ze strony USA, co spowodowało duże odpływy walutowe, ponowne wycenienie ryzyka dewaluacji i pospieszne zabezpieczenie w transakcjach terminowych. Początkowo rynki ucieszyły się z informacji o ramach wymiany na kwotę 20 mld USD, ale niejasny harmonogram i warunki aktywacji umowy, mieszane publiczne wypowiedzi z Waszyngtonu oraz głośne ostrzeżenie, że pomoc USA może zależeć od wyniku wyborów, podważyły tę pewność. Nawet po ograniczonych zakupach peso przez skarb państwa, oficjalny kurs wymiany i transakcje terminowe krótkoterminowe gwałtownie spadły, odzwierciedlając zabezpieczenia i stres finansowania banków i przedsiębiorstw. Wobec słabej pozycji rezerwowej i dużych zobowiązań zewnętrznych w najbliższej przyszłości, inwestorzy wycenili zamiast tego wyższe szanse na zmianę polityki po wyborach.