Argentyńskie peso rośnie po wyborach parlamentarnych

Peso argentyński wzmocnił się powyżej 1,400 za dolara amerykańskiego, mimo że wojna w Iranie niepokoi globalne rynki. Była to jedna z tylko dwóch walut rynków wschodzących, które zyskały na wartości w stosunku do dolara w marcu, pomimo szerokiej wyprzedaży na rozwijających się rynkach walutowych. Po ponad dekadzie uporczywej słabości, zmiana trendu jest napędzana silnymi eksportami rolnymi, rosnącymi dostawami energii z basenu łupkowego Vaca Muerta oraz zwiększonym zadłużeniem w dolarach przez lokalne firmy, w tym niedawnymi emisjami obligacji międzynarodowych. Sezonowe wpływy z zbiorów i wysokie ceny surowców zwiększają przychody z eksportu, a nadwyżka handlowa Argentyny wzrosła na początku roku. Kontrole kapitałowe ograniczają również spekulacyjne odpływy, stabilizując walutę w oparciu o rzeczywiste przepływy handlowe. Dodatkowe wsparcie pochodzi z odnowionego dostępu do rynków globalnych, co pomaga bankowi centralnemu budować rezerwy. Niemniej jednak, ryzyka pozostają, ponieważ inflacja utrzymuje się, a różnice w spreadach obligacji się poszerzają, co rodzi pytania o trwałość siły peso.

Argentyńskie peso osłabiło się poniżej 1,450 za dolar amerykański, zbliżając się do rekordowych minimów, gdy decyzja banku centralnego o powiązaniu pasma handlu walutami obcych z inflacją efektywnie przyspieszyła tempo deprecjacji i zmieniła oczekiwania w kierunku słabszej ścieżki nominalnej. Poprzez zastąpienie predefiniowanego miesięcznego wzrostu o 1% dostosowaniami związanymi z miesięczną inflacją wynoszącą około 2,5%, decydenci formalnie zatwierdzili szybsze straty peso, co skłoniło przedsiębiorstwa i gospodarstwa domowe do zwiększenia popytu na dolara i zwiększenia aktywności zabezpieczającej. Jednocześnie plany odbudowy wyczerpanych rezerw poprzez stopniowe zakupy dolara przy jednoczesnym zwiększaniu bazy monetarnej do poziomu 4,8% PKB zmniejszyły zdolność Banku do interwencji w obliczu presji na walutę, zwłaszcza na płytkim rynku walutowym. Te zmiany polityki zderzyły się z kruchością pozycji zewnętrznej, znacznymi wymaganiami dotyczącymi obsługi zadłużenia w krótkim okresie oraz wciąż ograniczonymi buforami rezerw, zwiększając presję na górnym krańcu pasma handlowego.

Argentyńskie peso umocniło się powyżej 1,400 za dolara amerykańskiego, odzyskując po swoim rekordowym minimum z 24 października wynoszącym 1,492.2 po wyborach parlamentarnych w Argentynie, które przyniosły około 41% głosów na rzecz koalicji prezydenta Milei i znacznie większą obecność w kongresie, co zwiększyło szanse na wiarygodną konsolidację fiskalną, deregulację i prywatyzację. Ta polityczna jasność zmniejszyła postrzegane ryzyko suwerenne i podniosła pewność, że niedawne postępy w zakresie inflacji i bilansu fiskalnego zostaną zachowane. Jednocześnie zgłoszony pakiet wsparcia ze strony USA o wartości około 40 miliardów dolarów, w tym wymiana na 20 miliardów dolarów i odpowiadające prywatne aranżacje finansowe, dostarczyły krótkoterminowej płynności zewnętrznej, która złagodziła presję refinansowania i pozwoliła na zmniejszenie spreadów suwerennych i rentowności obligacji. Rajd jest potężny, ale uzależniony od kontynuowanej dyscypliny fiskalnej, terminowej implementacji reform i utrzymywania zagranicznego finansowania.