Notowania palladu blisko najniższego poziomu od roku

Kontrakty terminowe na pallad były notowane poniżej 1 200 USD za uncję, utrzymując się w pobliżu najniższego poziomu od września 2025 r., ponieważ perspektywy zarówno krótkoterminowe, jak i długoterminowe pozostają słabe. Przepływy inwestycyjne nadal odzwierciedlają ostrożność inwestorów w obliczu wysokich cen ropy naftowej, wynikających z konfliktu na Bliskim Wschodzie i jego wpływu na inflację oraz politykę pieniężną, co zapewnia pewne wsparcie. Rynki powszechnie oczekują jednak, że Fed pozostawi w tym miesiącu stopy procentowe bez zmian, a perspektywa ich podwyżki do końca roku może osłabić popyt na ten metal. W dłuższej perspektywie rosnąca popularność pojazdów elektrycznych nadal wywiera presję na popyt na pallad wykorzystywany w katalizatorach, choć odporność popytu na hybrydy pomogła ograniczyć jego spadek. Mimo to spadek popytu nadal wzmacnia pesymistyczne perspektywy dla tego metalu, ponieważ przewyższa kurczenie się podaży. Wysokie koszty operacyjne i niestabilność sieci energetycznej w Republice Południowej Afryki, a także utrzymujące się ryzyko handlowe w Rosji ograniczają produkcję.

Kontrakty terminowe na pallad spadły poniżej 1 230 USD za uncję, osiągając najniższy poziom od września 2025 r., pod presją przepływów inwestycyjnych i słabszych perspektyw popytu. Wysokie ceny energii podsycają obawy o utrzymującą się inflację i zdolność do obsługi zadłużenia, windując rentowności obligacji skarbowych do najwyższych poziomów od wielu lat i zwiększając koszt alternatywny utrzymywania aktywów nieprzynoszących dochodu, takich jak pallad. Na ceny może też wpłynąć dodatkowa podaż: państwowa firma w Zimbabwe, kraju posiadającym trzecie co do wielkości na świecie zasoby metali z grupy platynowców, planuje w przyszłym roku rozpocząć realizację projektu wydobywczego w Darwendale. W dłuższej perspektywie popytowi może jednak sprzyjać szybka rozbudowa infrastruktury AI. Dodatkową długoterminową presję spadkową wywiera prognoza UBS, zgodnie z którą na rynku tego metalu wystąpi nadwyżka, ponieważ oczekuje się, że spadek popytu ze strony branży motoryzacyjnej z nawiązką zrównoważy niższe wydobycie w Republice Południowej Afryki, gdzie problemem pozostają wysokie koszty operacyjne i niestabilność sieci energetycznej, oraz w Rosji, gdzie utrzymujące się ryzyko handlowe nadal ogranicza podaż.

Futures na pallad spadły do około 1 170 USD za uncję, osiągając roczne minimum, pod presją silniejszego dolara amerykańskiego i wysokich rentowności obligacji skarbowych, podczas gdy inwestorzy czekali na dane o zatrudnieniu w USA w poszukiwaniu wskazówek dotyczących ścieżki stóp procentowych Rezerwy Federalnej. Dolar wzrósł do najwyższego poziomu od 17 miesięcy, podczas gdy rentowności 10-letnich obligacji skarbowych wzrosły do najwyższego poziomu od 2002 roku, co sprawiło, że metale wyceniane w dolarach stały się droższe dla zagranicznych nabywców i zmniejszyło atrakcyjność aktywów nieprzynoszących dochodu. W międzyczasie oczekiwania na słabszy popyt w sektorze motoryzacyjnym i przesunięcie w kierunku nadwyżki rynkowej, w obliczu spadającej produkcji pojazdów na benzynę i wyższego poziomu recyklingu, zwiększyły długoterminową presję na ceny palladu. Po stronie podaży, niższa produkcja w kopalniach, szczególnie z Rosji, ma ograniczyć spadki, chociaż zwiększony recykling prawdopodobnie zrekompensuje część spadku. Od początku roku pallad spadł o 28,40%.