Futures Kakao Pozostają Blisko 3-Miesięcznych Szczytów

Futures na kakao spadły poniżej 4 200 USD za tonę, ale pozostały blisko niedawnych 3-miesięcznych szczytów, wspierane przez ustępujące pokrycie krótkich pozycji, podczas gdy fundamenty pozostawały w dużej mierze wspierające. Traderzy nadal uważnie monitorowali raporty o nieregularnych opadach deszczu w częściach Wybrzeża Kości Słoniowej i Ghany, a także rosnące obawy dotyczące potencjalnego powrotu niekorzystnych wzorców pogodowych związanych z El Niño w nadchodzących miesiącach. W tym samym czasie rosnące napięcia geopolityczne na Bliskim Wschodzie, w tym zakłócenia w Cieśninie Ormuz, podniosły koszty energii i transportu, zwiększając ceny nawozów i zaostrzając globalne łańcuchy dostaw rolnych. To budzi obawy o produkcję w kluczowych producentach w Afryce Zachodniej, szczególnie w Wybrzeżu Kości Słoniowej. Tymczasem Ghana planuje pozyskać 1 miliard USD poprzez krajowe obligacje na sfinansowanie zakupów kakao przed sezonem zbiorów 2026/27, gdyż przystępuje do restrukturyzacji finansowania kakao w obliczu trwających napięć zadłużeniowych.

Futures na kakao wzrosły dalej, przekraczając 4 400 USD za tonę, najwyższy poziom od końca stycznia, napędzane przez pokrywanie krótkich pozycji przez fundusze oraz rosnące ryzyko związane z podażą. Chociaż warunki pogodowe w Afryce Zachodniej, szczególnie w Wybrzeżu Kości Słoniowej i Ghanie, ostatnio się poprawiły, wspierając krótkoterminową produkcję i umożliwiając stopniowe odbudowywanie globalnych zapasów, perspektywy pozostają niepewne. Nieregularne opady deszczu podczas kluczowego sezonu zbiorów w połowie roku nadal stwarzają ryzyko, szczególnie jeśli okresy suszy będą się utrzymywać i wpłyną na plony oraz jakość ziaren w późniejszych etapach zbiorów. Ponadto niedobory nawozów i rosnące prawdopodobieństwo zjawiska El Niño mają ograniczyć produkcję w sezonie 2026/27, przy czym rolnicy w czołowym kraju producenta, Wybrzeżu Kości Słoniowej, już zgłaszają trudności w zabezpieczaniu surowców w obliczu ograniczeń finansowych. Odbijając to, StoneX obniżył swoje prognozy globalnego nadwyżki kakao zarówno na lata 2025/26, jak i 2026/27, sygnalizując zaostrzenie warunków podaży. Po stronie popytu warunki pozostają stłumione.

Futures na kakao handlowano w wąskim zakresie wokół 3 400 USD za tonę, blisko najniższego poziomu od 2023 roku, co odzwierciedla oczekiwania na obfite dostawy przy jednoczesnych oznakach osłabionego popytu globalnego. Po stronie podaży warunki pogodowe ogólnie poprawiły się w kluczowych producentach w Afryce Zachodniej, takich jak Wybrzeże Kości Słoniowej i Ghana, co wspiera lepsze perspektywy produkcji. Jednak nieregularne opady deszczu w głównych regionach uprawy kakao na Wybrzeżu Kości Słoniowej zaczynają budzić obawy na globalnym rynku kakao, szczególnie w krytycznym etapie rozwoju zbiorów pośrednich, który trwa od marca do sierpnia. Chociaż zbiór wciąż postępuje, a rolnicy zgłaszają dobre rozwój strąków, co powinno wspierać produkcję w krótkim okresie (szczególnie w maju i czerwcu), kontynuacja suchej pogody może ostatecznie zmniejszyć plony i również wpłynąć na jakość ziaren później w sezonie. Tymczasem dane dotyczące mielenia sugerowały, że popyt na kakao pozostaje słaby, ponieważ Europa i Stany Zjednoczone nadal zgłaszały spadki.