Futures na kakao utrzymują się w okolicach minimów z 2024 roku

Ceny kakao kontynuowały spadek poniżej 3 100 USD za tonę, co jest najniższym poziomem od maja 2023 roku, odzwierciedlającym utrzymujące się słabe globalne zapotrzebowanie i wynikające z tego uzupełnianie zapasów w kluczowych krajach produkujących. Magazyny w Ghanie i Wybrzeżu Kości Słoniowej nadal gromadzą niesprzedane ziarna kakao, nawet po tym, jak Ghana obniżyła wypłaty dla rolników, aby zachęcić do zwiększenia podaży. W tym samym czasie zapasy kakao na giełdzie ICE wzrosły do najwyższego poziomu od 4,25 miesiąca, osiągając 1 942 367 worków w piątek, co sygnalizuje, że więcej kakao jest dostępne do natychmiastowej dostawy, niż jest wchłaniane przez rynek. Akumulacja zapasów i opóźnienia w sprzedaży zwiększają ryzyko dodatkowej presji na ceny międzynarodowe. Tymczasem rynek kakao nadal boryka się z presją, ponieważ korzystne warunki pogodowe w Afryce Zachodniej wzmocniły prognozy produkcji, podsycając oczekiwania na obfite dostawy, przy czym Ameryka Południowa również przyczynia się do zwiększonej produkcji.

Ceny kakao przedłużyły swój trend spadkowy, spadając poniżej 3,700 USD za tonę, blisko najniższego poziomu od października 2023 roku, ponieważ rynek zrównoważył słabe globalne zapotrzebowanie z wyższą podażą. Słabe zainteresowanie zakupami prowadzi do akumulacji zapasów wśród głównych producentów kakao, szczególnie na Wybrzeżu Kości Słoniowej i w Ghanie. Najnowsze dane pokazały, że przybycie kakao do portów na Wybrzeżu Kości Słoniowej osiągnęło 1,263 miliona ton metrycznych do 8 lutego od początku sezonu 1 października, co stanowi spadek o 4,5% w porównaniu do tego samego okresu w zeszłym sezonie. Tymczasem StoneX prognozował pod koniec stycznia globalny nadmiar kakao wynoszący 287,000 ton na rok upraw 2025/26 oraz 267,000 ton na 2026/27. Jeśli chodzi o rozwój upraw, rolnicy na Wybrzeżu Kości Słoniowej zauważyli wystarczającą wilgotność gleby, a nadchodzące deszcze mają wzmocnić plony i pomóc w produkcji wysokiej jakości ziaren kakao. Jednak wyrazili obawy, że złe warunki przechowywania wpływają na jakość ziaren, a niektórzy byli niechętni do zbioru dojrzałych strąków z obawy przed brakiem płatności.

Ceny kakao handlowane są w okolicach 4 200 USD za tonę, utrzymując się blisko najniższego poziomu od stycznia 2024 roku, w obliczu utrzymujących się obaw dotyczących popytu. Dealerzy wskazali na słaby globalny popyt, co prowadzi do gromadzenia się zapasów niesprzedanych ziaren zarówno w Wybrzeżu Kości Słoniowej, jak i w Ghanie, dwóch największych producentach na świecie. Wybrzeże Kości Słoniowej oficjalnie uruchomiło 29 stycznia 2026 roku strategiczną operację odkupu tysięcy ton niesprzedanego kakao, które od listopada 2025 roku zalegają w magazynach i w okolicach portów kraju. Tymczasem Ghana Cocoa Board (COCOBOD) ujawniła, że nabywcy na rynku międzynarodowym coraz częściej odwracają się od kakao z Ghany z powodu wyższych cen w porównaniu do ziaren z innych krajów produkujących. Ghana ma około 50 000 ton niesprzedanego kakao w swoich portach. Po stronie podaży perspektywy pozostają korzystne. StoneX niedawno prognozował globalny nadmiar wynoszący 287 000 ton na rok upraw 2025/26 oraz 267 000 ton na 2026/27.