Rzepak łagodnieje po wznowieniu niepewności handlowej

Futures na rzepak ustabilizowały się w pobliżu 650 CAD za tonę, blisko dwumiesięcznych szczytów osiągniętych 23 stycznia, ponieważ odnowiony optymizm dotyczący handlu między Chinami a Kanadą przekształcił się w bardziej konkurencyjny i obfity w dostawy obraz. Chociaż Chiny wznowiły zakupy kanadyjskiego rzepaku po obniżkach ceł, popyt nie spełnił oczekiwań, a zakupy były skierowane w stronę opóźnionych dostaw, a nie natychmiastowego załadunku. W tym samym czasie powrót Australii na chiński rynek po raz pierwszy od kilku lat zaostrzył konkurencję cenową, a ładunki australijskie oferowane były na poziomie równym lub z niewielkimi zniżkami w porównaniu do kanadyjskiego nasion, osłabiając zdolność Kanady do szybkiego odzyskania utraconego udziału w rynku. Ta odbudowa popytu zbiegła się również z wyraźnie luźniejszą globalną równowagą, ponieważ prognozy wskazują na rekordowe zbiory rzepaku w 2025/26 oraz znaczący wzrost zapasów końcowych, co wzmacnia presję na podaż. Oczekiwania większych zasiewów kanadyjskich w przyszłości oraz utrzymująca się niepewność handlowa związana z zagrożeniami taryfowymi ze strony USA dodatkowo ograniczyły potencjał wzrostu.

Futures na rzepak spadły poniżej 650 CAD za tonę, łagodząc się z dwumiesięcznych szczytów osiągniętych 23 stycznia, gdy wczesny optymizm związany z poprawą warunków handlowych między Chinami a Kanadą ustąpił miejsca wolniejszemu niż oczekiwano popytowi fizycznemu i rosnącym presjom podażowym. Pomimo postępów dyplomatycznych, kanadyjski eksport rzepaku do Chin pozostaje znacznie poniżej ubiegłorocznego tempa, co ogranicza popyt w krótkim okresie, mimo że pojawiły się pewne opóźnione zakupy na późniejszą dostawę. Jednocześnie wyższa globalna produkcja rzepaku i rosnące zapasy końcowe na 2025/26 dodały ciężaru podaży, podczas gdy konkurencyjny eksport z Australii, Rosji i UE nadal wypiera kanadyjskie wolumeny na kluczowych rynkach azjatyckich. Ryzyko handlowe również powróciło po tym, jak USA zagroziły szerokimi taryfami na towary kanadyjskie, co wzbudziło obawy o potencjalne skutki uboczne w handlu rolnym. Wraz z oczekiwaniami większych zasiewów w Kanadzie w nadchodzących miesiącach, te czynniki umiarkowanie obniżyły ceny, mimo że stabilny krajowy popyt na kruszenie nadal zapewnia podstawowy poziom.

Kontrakty terminowe na rzepak wzrosły do około 640 CAD za tonę, osiągając ponadmiesięczne maksimum, ponieważ wsparcie ze strony popytu i ryzyka związane z podażą przeważały nad szerszymi sygnałami o obfitości światowych zapasów oleistych nasion. W Europie nowe sygnały dotyczące biopaliw i polityki podniosły popyt na oleje roślinne w krótkim okresie, a oczekuje się, że zaostrzone wymagania dotyczące metylu estru rzepakowego podniosą konsumpcję oleju rzepakowego. Jednocześnie wznowione zaangażowanie dyplomatyczne między Kanadą a Chinami podsyca oczekiwania, że Pekin może złagodzić ograniczenia na kanadyjski rzepak, potencjalnie ponownie otwierając kluczowy kanał eksportowy i zachęcając do zakupów przed ewentualną formalną zmianą. Tymczasem najnowszy raport USDA WASDE podniósł produkcję globalnych oleistych nasion, podnosząc jednocześnie prognozy dotyczące mielenia, co wspiera popyt na oleje roślinne, oraz sygnalizując niższą produkcję rzepaku w Rosji. W innych regionach, zimowe spustoszenia i ryzyka związane z pogodą w regionach Morza Czarnego i północnych obszarach upraw rzepaku zawęziły postrzeganie dostaw w najbliższym okresie, pomimo większych zbiorów w południowej półkuli.